易盛农期指数尚未摆脱震荡格局易盛农期指数尚未摆脱震荡格局

上周易盛农期指数小幅收涨，截至2017年5月5日，易盛农期指数收于1155.96点，较此前一周涨6.60点，涨幅0.57%。

权重品种方面，国内棉花市场抛储继续进行，本周储备棉轮出底价上涨70元/吨至15662元/吨，本周储备棉中新疆棉上市占比相对较低，因此储备棉的成交率较前一周有所降低。但是由于本周储备棉竞拍低价上调，本周储备棉的成交均价也上调，新疆棉的成交均价在15500元/吨左右，地产棉成交均价在14600元/吨左右。目前考虑到储备棉出库要持续到8月底，阶段性供应充足，大部分纺织企业囤货不积极，伴随着随用随买的心态，从近期走势来看，郑棉价格仍未摆脱宽幅震荡行情。

国内糖市进入4月，逐步转向纯销售期，阶段性去库存过程展开。在进口关税仍旧保持稳定以及原糖价格处于低位，50%关税配额外进口糖成本低于6000元/吨，理论进口利润高于1000元/吨。由于进口糖量的限制以及占国内糖流通总量在20%左右，因此单纯的外盘走低不至于使得国内糖市走低。而且最近国家有关部门打击走私活动也在紧锣密鼓地进行，国内国外两个市场现在来看独立性仍旧较强，内外走势也存在分化。因进口贸易政策排查结果尚不明朗，郑糖目前处于局部震荡格局。

从最近一周菜粕的走势来看，在均线上方震荡偏强。就菜粕本身供需形势来看，沿海地区开工率明显好转，菜籽库存同比大幅减少，但依然能够满足大约一个月的用量，而且据天下粮仓预计4-5月菜籽进口量可观。沿海菜粕库存量环比增加但同比减少，在此时间段菜粕库存缓慢增加。需求方面，随着水产养殖旺季的临近，菜粕需求将逐步增加，预计后期菜粕供需逐渐偏紧。

本周国内油脂盘面价格维持震荡。其中，菜油价格最强，棕油其次，豆油最弱。远期豆菜油价差有所扩大，市场给予远期菜油更高的价格升水。国内油脂现货压力不减，豆油现货压力最大，后期供应增长库存可能继续增加。菜油压力逐渐缓解，随着拍卖菜油的消耗以及新季国产菜籽的减产，远期菜油对豆油和棕油将会形成价格溢价。（中银国际期货 张忠超）