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美加息步伐不止美债收益率倒挂 CBOT美债期货望迎大行情

  • 发布日期:2019-02-02 22:10
  • 有效期至:长期有效
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北京时间12月20日凌晨3点,美联储公布了年内最后一次利率决议,宣布加息25个基点,并上调联邦基金利率目标区间至2.25~2.5%,本次加息符合市场预期。点阵图显示,2019年加息次数从3次下调至2次,较9月声明时减少一次,显示加息节奏将明显放缓。

根据决议声明,美联储认为未来加息依然是合适的,只是语调比之前明显软化。值得注意的是,已有市场人士预计美联储来年无力加息。据芝商所利率观察工具FedWatch显示,预计来年12月至少加息一次的概率只有41%。

伴随美联储坚持加息(提升短端利率),以及市场怀疑美国经济增速放缓,中短端美债收益率在12月以来接连倒挂,长短端美债收益率曲线也更为趋平,不断刷新2008年金融危机以来纪录。

从历史规律来看,加息周期进行到中后期,美债收益率也往往会出现平坦化甚至倒挂的情况。回顾历史上美联储历次加息周期,我们不难发现,1977-1979年、1988-1989年、1993-1995年、1998-2000年的加息周期中,美债收益率曲线都出现过过度平坦化甚至倒挂的情况。

期货市场方面,12月26日美股、原油大涨,叠加美联储主席鲍威尔不会遭到解雇的消息,令市场避险情绪大降,促使美债期货大跌。截至2018年10月底,芝商所美债期货名义日均交易量达到现货市场的114.1%, 较2017年年初提高30个百分点。11月19日,美债期货持仓量达到1510万手,刷新记录。芝商所十年期美债Ultra 10-Year年初至今日均成交量达到18.1万手,同比上涨67%;11月23日创下72.9万手的持仓量记录。

未来一个月内,美国政府停摆问题、美股动荡问题,都会随时引爆市场避险情绪,而市场对美联储明年暂停加息也有所期待,原油价格下跌可能会拖累美国通胀,美债期货仍有望迎来大行情。

一般投资规律是,在滞胀期,股票下跌,现金为王;在衰退期,商品下跌,债券为王。基于此,投资者可运用芝商所旗下的美债期货管理市场风险,提前捕捉财富机会,做好资产调仓配置。

芝商所旗下的CBOT美国国库债券期货具有充足的流动性,可以24小时在多个方面作为有效的工具:对冲利率风险、提升潜在收益、调整投资组合久期、对利率进行投机以及进行价差交易。合约追踪美国政府为债务融资(截至2017年3月底,未偿还可销售债券金额达14万亿美元)而发行和支持的美国国库债券、固定收益证券的可交割篮子。在美国收益率曲线提供的多重到期时间点的合约中,5年和10年期国库债券(长期国债)期货的交投最为活跃。


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