摩根资产管理：回调并非大跌的开始 股市仍是理想投资场所_第一黄金网

第一黄金网2月5日讯 据彭博报道，摩根资产管理表示，相对于债市而言，股市似乎仍然是多资产投资者的理想投资场所。这家资产管理公司表示，处于超买状态且人气过旺的风险资产回落看起来并不像是大幅下滑的开始。

周一，亚洲股市下跌，美国股指期货走低，在投资者适应全球债券收益率上涨之际，延续了全球股市创出两年最大跌幅的走势。投资者开始怀疑美联储是否会坚持渐进收紧货币政策，未来几年的加息力度是否需要超出之前的预期。

摩根资产管理全球多资产策略师Patrik Schowitz在研报中指出，在宏观环境切实恶化而经济和利润增长保持强劲的情况下，估值过高并不足以导致市场大幅下挫。

Schowit补充称，当然，该公司提到的最大“内生”风险一直是债券收益率的上升。“收益率的绝对水平不是问题，重要的是收益率变动的速度，投资者应继续对此密切关注。”

他表示，随着市场上的乐观情绪日益高涨，公司一段时间以来一直在提醒投资者注意风险资产调整的风险上升。这也许会成为更重大事件的开始，但到目前为止还相当有限，可能在还没有接近‘真正的’调整水平时就会有买家进场。

安保资本投资也称，股票 投资者将迎来进一步的惨跌，但坚持下去将获得回报。该公司驻悉尼的全球投资策略师Shane Oliver表示，随着投资者针对超出当前预期的美联储紧缩行动做出调整，股市可能还会进一步下跌;本轮下跌可能只是一次早该到来的回调，跌幅在10%左右，而非一个大熊市。

Oliver认为，只要失控的通胀率未导致美联储过快收紧政策，企业利润增长以及工资上涨所推动的消费增长就将确保经济增长保持在正轨上。不过他说的股市避免进入熊市有个前提条件：债券收益率的飙升不会太过突然，美国经济衰退不会近在眼前。

除了安保资本投资外，高盛也认为股市回调的可能性越来越大。高盛在一份报告中称，2018年全球股市的开局是自1987年以来最好的一年，但市场也存在融涨期的风险。

报告指出，尽管去年全球股市有了强劲的回报，但这种融涨期已经发生。以标普500指数为例，目前该指数经历了50多年来第二高的风险调整回报率;同时，MSCI国际指数也迎来自1970年以来的第二高风险调整回报率。

不过高盛也称，考虑到核心通胀率将继续延续、货币政策有望进一步收紧，未来数月里，股市更可能只是出现修正，而非进入熊市。

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