还在高喊现金为王？别傻了！这一策略已经OUT了 _ 东方财富网

自去年年底以来坐拥大量现金的投资者，已因过度追求安全而在2019年最初几周付出代价。

继去年投资股票 损失惨重和投资债券几乎颗粒无收之后，个人和机构已经向货币市场基金倾注了数以百亿计的美元。中国和美国之间贸易紧张局势、华盛顿的政治内斗以及美联储加息，导致市场持续动荡，也驱使投资者转持现金。

尽管存在这些担忧，华尔街还是在新年伊始展开了反攻，标普500指数在1月创下了2015年以来的最佳月度表现，垃圾债券也创造了七年多来最强劲的月度回报。与此同时，充斥着避险现金的货币基金的收益率则逐渐降低。

分析师和基金经理表示，慌慌张张地转持现金是可以理解的，但安全性伴随着巨大的机会成本。

“投资者可能要自食其果。虽然货币市场基金比较安全，但他们需接受基金回报较低这一点，”品浩(PIMCO)短期投资组合管理部门主管Jerome Schneider表示。

2018年最后几周，一度高涨的“FAANG”股票 下挫，其他股票 和垃圾债也都大跌，货币市场基金的吸引力因此激增。美债录得微弱涨幅，全拜年底的避险涨势所赐。在那之前，美联储在2018年的四次加息一直拖累债市。

那就只能持有现金了。目前约为2%的现金投资利率也不那么耀眼。但在过去一年，该利率曾超过通胀率，为金融危机以来首次，已经从三年前美联储开始加息之前的近零水准上升。

据iMoneyNet数据，货币基金资产在1月初达到近3.03万亿美元的顶峰，创2010年3月以来最高位，并维持在这一水平附近。“我喜欢现金。现金可以带来非常合理的回报，”洛杉矶Payden & Rygel的资深投资组合经理James Sarni说。

然而，谨慎行事所付出的代价也从未像1月这般明显过，当时情况变得明朗，美联储在准备中止持续三年的紧缩周期。上周，美联储承诺对进一步升息保持“耐心”。由于预料到这一鸽派转变，标普500指数1月大涨7.9%，较货币基金平均收益高出近6个百分点，垃圾债则录得4.6%的回报。

“我担心那些长期投资人有可能会伤到自己，”全球市场策略师Kristina Hooper表示。

厌恶风险的投资人可能将部分资金转移至短期与浮息债券基金，以便在不大举提高冒险级别的情况下赚取更多收益。短期债券基金平均收益率约为2.7%，浮息债券基金平均收益率则为2.4%。

如果利率继续上升，这类基金有可能亏钱。但投资人保持观望已导致投资表现逊于2019年迄今较高风险资产的大幅涨势。“他们打安全牌的倾向维持太久了，”品浩(PIMCO)的Schneider表示。

（文章来源：环球外汇网）