更新版 1-新債招標：國開行四期債結果遠低預期，央行下調正回購利率點燃熱情 提供者 Reuters

* 國開行四期債結果低於預測均值逾10bp
* 投標倍數總體屬較高水平
* 公開市場正回購利率下行，點燃市場情緒

(新增市場評論等內容)
路透上海10月14日 - 不到一個月時間裡，中國央行再次下調公開市場正回購利率，點燃機構熱情，債市一二級聯袂走好。國開行周二招標的三至10年四期債，結果均低於預測均值逾10個基點(bp)。

中國人民銀行稍早進行了200億元人民幣的14天期正回購操作，中標利率較上次下降10個bp至3.40%。這是央行在不到一個月時間內，兩次下調具有利率指標意義的正回購利率。

北京一銀行交易員表示，今日主要是正回購利率下行消息左右一二級走勢。"二級(收益率)也下了不少的。"

現券市場上剩餘期限近2.5年的國開行固息債140208券最新成交 tCN140208=CFXS 在4.38%，上日尾盤為4.45%。

今日招標的四期債是國開行今年第25期新發債、第24期債 CN140224=CFXS 、第21期債 CN140221=CFXS 和第22期債 CN140222=CFXS 的增發債。具體發行情況如下：

期限 結果 預測均值 與預測值差 投標倍數
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三年 4.33% 4.45% -12.00bp 5.35倍
五年 4.4616% 4.58% -11.84bp 3.68倍
七年 4.5590% 4.67% -11.10bp 4.13倍
10年 4.5944% 4.70% -10.56bp 4.67倍

發行條款如下：

第25期新發債以及24、21和22期增發債
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發行上限 5/7年各為50億元；3/10年各為40億元
期限/計息方式 3/5/7/10年固息
招標方式 單一價格或利率(荷蘭式)
繳款日 10月17日
起息日 3年：10月17日
5年：9月19日
7年：8月7日
10年：8月21日
分銷期 10/15-10/17
上市日 10月23日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
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