人民幣衍生品：跨長假期限美元/人民幣掉期升水高企，息差交易熱絡 提供者 Reuters

路透北京9月26日 - 中國十一國慶長假臨近，境內美元/人民幣掉期 CNYXSWP=CFXS 超短端跨節期限升水高企，息差交易變得熱絡，這也為即期帶來額外的結匯壓力。

交易員稱，由於S/N期限 CNYSN=CFXS （spot/next,T+3）起息日為節後第一天，實際的資金占用天數達到8天，其價格也自動向一周期限 CNYSN=CFXS 看齊，今天成交于49/50個點子，遠高於平時約5個點子的水平。

理論上這為市場帶來套利機會，即周五在即期市場（T+2）留美元空頭寸、掉期S/N期限在遠端買入美元，下周一在即期市場購匯平掉美元空頭，從現金流上即可賺到掉期多出的升水點子。

"如果看人民幣升值的話，還可以繼續持有美元空頭。"一外資交易員稱，這相當於即期、掉期都有收益。

不過這麼做也存在風險，一旦即期出現較大的購匯盤使美元空頭虧損、甚至觸及止損，那息差交易也面臨得不償失的虧損風險。"這個是策略的思路，市場不一定這麼走。"上述交易員續稱。

北京時間16:00，人民幣兌美元即期報6.1262元，上日收報6.1363元，盤面上結匯較重，但亦有中資大行購匯對人民幣升勢形成壓制。