“安倍经济学”交易基本公式与日股大跌顺水鱼财经

过去一年多时间里，在华尔街，你要交易从安倍经济学中获利，首先要知晓下面这个基本公式：

NKY SPX x JPY

在彭博终端机的编码里，这个公式的意思是，日经225指数的回报大致与日元计价的' 标普500指数回报相同。

从下面James Mackintosh的图表（图中标普500指数以日元计价）可以看出：

自安倍在2012年末上台以来，日本两大股指与日元计价的标普指数走势几乎一致。

这一公式在周一被打破，日经225指数跌至14008点，创下11月以来新低。Topix指数更惨，跌幅达到4.8%，创下9月以来新低。

然而此前一日' 美股仅下跌了2%，而日元略有走强。

对此有很多解释：投资者担忧4月份的销售税上调；投资者担忧' 新兴市场乱局；他们还担心' 美国参议院民主党可能暂停TPP贸易协议的进程。

对于交易员，似乎在他们担忧市场时就会买入日元，无论日本' target='_blank' >央行怎么印钞。

Mackintosh认为这些理由都没错，但其中任何一个都不足以解释日股大跌。于是，还有一个解释就是：

市场抢着了结日元交易头寸

华尔街见闻的读者对此都很清楚，去年最热门的年度交易就是：

做多日经指数' 期货、同时做空日元

下面来自Mackintosh的图表显示出日经指数期货的多头头寸（蓝色）与日元的空头头寸（红色）的趋势：

而此前描述的局势导致日元走强。这促使交易员们回补此前的日元空仓，这进一步推高日元，从而带来更多的空头回补。而股指方面则恰好相反。

Mackintosh认为：

市场对于安倍经济学的看法似乎都是关于日元贬值，而非基本面，这点从以上公式也可以看出。日股的表现与货币调正后的美股相当，这显示市场并未对安倍的三支箭有多大信心。

当然，反过来说，日元走强导致股市下跌也并非市场在对安倍经济学用脚投票。