金价迈入牛市抑或是回光返照？顺水鱼财经

不同于近期各种其他资产的波动，' 黄金自今年伊始就处于稳定的上升趋势中不曾回头。那么黄金的这波上涨到底是意味着局面的就此反转还是在酝酿着更大规模的下跌？

2013全年黄金持续下跌，最终在12月触及了3年来的低点1179美元/盎司一线，此时距离2011年9月的高点1918美元/盎司已经跌去了38%。不过自从触及了这个低点以来黄金已经回升了12%，在众多资产中脱颖而出。同期的道' target='_blank' >琼斯-瑞银商品指数上升了8%，欧洲Stoxx 600指数上升了8.7%，' 标普500上涨了3.5%。

对于最近的上涨大部分投机者及分析师都持谨慎态度。因为金价在去年4月和7~8月分别出现了两波比较大的上攻，但结果都没能守住涨势。不少投资者可能对这两次的情形都还历历在目，所以这次的到底是回调还是牛市来临，让人们不得不报以怀疑的态度。

由于黄金是传统的对冲通胀风险的工具，不少人将近期的黄金上涨的主因联系到了美联储缩减购债的步伐可能受疲弱数据影响而减缓。如果这个理由成立，则黄金目前主要受流动性不足的担忧驱动，而不是通胀担忧。

而且事实上不只是' 美国，全球的通胀预期目前都还处在较低的位置。不管是欧洲还是美国，对通缩的担忧情绪反而要超过通胀。就连' 英国的通胀自去年7月开始就一直在下降。

近期的一些事件及数据确实支撑了金价，中国1月份信贷规模的快速增长，这预示着其中部分资金可能通过各种途径进入贵金属市场，同时乌克兰危机可能也带动了一部分寻求避险的资金进入了黄金市场。

但是关于这种趋势是否能持续，从长线上来看，黄金作为一种商品，开采难度及成本上升，发展中国家政府因腰包鼓了起来，纷纷增储，长线看涨金价是没错的。但若是中短线投资者，今年的走势却并不乐观，随着美联储逐渐的退出QE已成事实，速度快慢并不影响最后结果；且当前欧美俄谁也不能独揽霸权，乌克兰危机的最终结局也很难演变成大规模武力冲突，支撑金价的因素已经寥寥无几。