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中国社科院副院长李扬
和讯消息 2011年11月26日财经年会 金融峰会》在北京威斯汀酒店召开。' target='_blank' >证监会、' target='_blank' >银监会、' target='_blank' >保监会、社科院等监管高层汇聚一堂，与国内外金融机构高层、顶尖学者展望来年监管和市场走向。会上中国社科院副院长李扬表示从8月9号开始，' 美联储确定了一项政策，维持联邦基金利率0到0.25至13年。如此不寻常就表明，美联储当时认为形势相当严峻，到2013年看不到有很好的回转势头。另外他还表示在美国的货币当局看来，美国的经济，全球的经济是不好的。因此美联储采取刺激措施是必然的。
以下为李扬的发言实录：
尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们，上午好。非常荣幸每年都能够受到第一财经邀请回答问题。题目叫应对再危机，对于这个判断我有不同的看法。我认为危机根本就没有走出过。就这样的观点，我在一些场合谈过。今天因为时间有限，我不再展开谈这个问题。
今天我想提一个新的角度里引证这个看法。什么角度？我们从当今世界几个主要经济体，货币金融当局最近的一些政策来看一看他们怎么看危机，和采取的措施。能够拿出来谈，一个是美国、中国和欧洲三个经济体。
美国的情况，大家知道美国的货币政策，宏观政策是由美联储在主导的。美联储的货币政策是由公开市场委员会来定的，每年会开十次以内的会议，今年只开八次。值得关注的是，从8月9号开始，美联储的会确定了一项政策，维持联邦基金利率0到0.25至13年。如此不寻常就表明，美联储当时认为形势相当严峻，到2013年看不到有很好的回转势头。第二个，是9月21号的会，我写了一篇文章进行评论。推出了三项政策，第一再次确认到2013年6月维持0到0.25的联邦基金利率。第二，就是再投资，就是手头到期的联邦机构的债权和抵押一些债权，到期之后本金和收益继续投资于联邦政府机构。这个举措表示联储认定房地产市场以及房地产相关的金融市场，对于美国经济的恢复和发展至关重要。这里给大家吃一颗定心丸，我们过去投在这个领域的钱，依然投在这个领域。第三，有期操作。（音）在明年6月份之前，联储有4800亿的资金操作。要在市场上买进6年到30年期的债权，同时卖出等量的3年期的债券。稳定收益率曲线的短端，拉下收益率曲线长端。在历史上操作过两次，一次是60年代，当时' 美元第一次危机，为了组织黄金外流的潮流，联储首次扭转收益率曲线。收益率曲线是各种金融操作的基础，要把它扭转。这个时候收益率曲线是要吸引大量的黄金回到美国来，当时见了一些效果，但是不久美元的危机进一步恶化了，第二次是在70年代，当时是滞胀。为了同时解决这两个问题，再次采取了扭曲操作，方向还是那样，思路相同，把长期利率拉下来，自己未来得投资。这两次都是应对非常大的危机才会采取。做一个类比的话，猜测美联储认为此次危机和那两次危机可以等量齐观了。第三次，在美国值得注意的是11月2号开了一次会，本年度的倒数第二次。它有一个很大的表述，第一点，重振了11月2号继续实施，第二，修订了到2014年的所有经济指标的预测。美联储的会议以及会议的表述综合起来看，我们很清楚的看到，在美国的货币当局看来，美国的经济，全球的经济是不好的。因此采取刺激措施是必然的。这是我们说的第一个议题。
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