拨开迷雾见月明，欧盟峰会又画饼？顺水鱼财经

汇通网7月3日讯周一(7月2日)' 欧元并未像市场所预计那般，受' 欧盟峰会利好提振上扬，反而高开低走至1.26关口附近。隔夜芬兰与荷兰反对动用欧洲稳定机制(ESM)在二级市场购买债券，令市场不禁怀疑此次峰会制定的计划能否切实执行。欧元后期走势，将重点关注周四(7月5日)' 欧洲央行(ECB)利率决议，市场普遍预期降息25个基点。

在欧债危机持续发酵、' 欧元区危机四伏之际，意大利总理' target='_blank' >蒙蒂带头在欧盟峰会上成功逼迫德国总理' target='_blank' >默克尔作出让步，欧洲领导人在布鲁塞尔达成共识，同意欧元区永久性救助基金“欧洲稳定机制”ESM直接注资问题成员国银行，以及直接购买问题成员国国债。此外，领导人们还决定推出以1200亿欧元一揽子经济刺激计划为核心的“增长与就业契约”。

但拨开迷雾之后，会发现一切其实照旧，至少对意大利而言是这样。欧洲稳定机制(ESM)在这之前已经能够在公开市场上购买意大利债券。工具就摆在那里，但尚未动用。各方同意的变革措施很微妙。意大利还必须签署一项谅解备忘录，并接受包括国际货币基金组织(IMF)、欧洲' target='_blank' >央行和欧盟委员会在内的“三驾马车”的监督。虽然这一举措更为温和，能够更加顾全面子，但是还有一套程序。

ESM购买债券的能力实际上更多地受制于它的总体规模，而非它的规则。ESM的放贷能力只有5000亿欧元，而且这一数字没有得到调整。不管如何东拼西凑，ESM的规模就是不够大。ESM将向西班牙银行注入资本。它需要为希腊、爱尔兰和葡萄牙纾困提供新资金。很快还必须应对塞浦路斯，没准还需要救助斯洛文尼亚。针对西班牙的全方位纾困计划看起来仍有可能。但是，以ESM之力，不知道它如何把西班牙置于保护伞之下，同时还有余力购买意大利债券。

纽约梅陇银行高级汇市策略师沃尔福克(Michael Woolfolk)表示，这次欧盟峰会的结果又是一张创可贴，峰会上没有出台任何将扶助解决欧债危机的实质性举措。沃尔福克维持欧元兑' 美元三个月目标水平预期在1.20；并补充称，峰会“实际上巩固了他的预期”。

本次峰会在促使欧洲央行(ECB)释放能量方面可能做得不错。欧洲央行一直坚称，不会独自挑起抗击危机的重任，而且成员国政府必须首先采取行动。但现在各国政府已有所动作，动作力度至少足以促使欧洲央行分担一些刺激经济的责任，下调利率。

荷兰国际集团(ING)称，欧洲央行料将通过常规刺激计划争取时间，直到官员们提出一些欧洲债务危机的解决方案。料其在7月5日宣布减息25个基点。关于欧洲央行还可能下调存款利率的猜测正在升温，零存款利率可能有助于鼓励信贷、不利于将现金存在欧洲央行，这对欧元不利。

欧洲央行将于周四公布利率决议，市场普遍预期其将降息25个基点，以常规措施帮助缓解欧债局势。高盛集团强调，欧洲央行7月5日降息的可能性增强，预期欧银将降息25个基点，当前利率为1.00%，高盛此前预期欧洲央行将维持利率不变。

欧洲央行执委兼央行首席经济学家普雷特(Peter Praet)等官员日前为欧洲央行降息热身，称没什么能阻止央行进一步降息。但另一方面，欧洲央行降息效果却也受到质疑，法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)就认为，降息实际上可能会打击信心，而不是带来正面效果。

易汇通(yht.fx678.com)' 行情中心显示，北京时间13:58，欧元兑美元报1.2598/00。