欧元多头打赢劫争顺水鱼财经

《理财周刊》：

' 欧元多头打赢劫争

' 欧元区经济目前处于衰退的边缘，为配合' 欧盟峰会的刺激经济举措，' 欧洲央行也将推出刺激政策。如此，欧元区经济下半年有望改善，这将支撑欧元的中期表现。

文/' howImage('stock','1_601328',this,event,'1770') 交通银行(' 601328,' 股吧)上海分行 叶耀庭

欧元兑' 美元在6月1日跌至1.2286的年内低点后，6月上半月出现一波修复性的反弹，至6月18日最高达到1.2747。但因市场对6月末的欧盟峰会颇多疑虑，且预期欧盟峰会难有应对欧债危机的大胆举措，西班牙银行业又陷入危机，所以到6月28日，再度跌落到1.2405，使欧元多头面临生死大考。最终，欧盟峰会取得正面结果，提振了欧元多头信心，使欧元兑美元被快速拔高后脱离低位。

峰会意外惊喜

在意大利总理' target='_blank' >蒙蒂和西班牙总理拉霍伊的力争下，德国总理' target='_blank' >默克尔做出让步，使6月末的欧盟峰会取得了三项正面结果：其一，实施占欧元区GDP规模达1%的1200亿欧元的经济刺激计划；其二，创立单一的欧元区银行业监管机构，欧洲' target='_blank' >央行将担当欧元区银行业统一监管的职责；其三，灵活运用两大救援基金，即欧洲金融稳定机制（EFSF）和欧洲永久稳定基金（ESM），将允许EFSF和ESM可直接在一级市场或二级市场购买成员国公债，以对公债市场进行干预，可直接资助欧元区成员国银行业进行资本重组，且可放弃享有债权优先偿还的地位。

由于灵活运用EFSF和ESM干预公债市场，以及资助银行业资本重组，可打破欧元区高负债受困国主权债务和银行体系资本充足率之间的恶性循环，因此欧元多头信心受到鼓舞。

欧盟峰会后，意大利指标10年期公债到期收益率回落到6%以下，西班牙和爱尔兰10年期公债到期收益率均回落到7%以下，显示了市场对这次欧盟峰会三项举措的积极回应。

落实还需时日

欧盟峰会的结果对于应对欧债危机是正面的，但除了1200亿欧元的经济增长刺激计划可以较快落实，其余两项举措仅仅是拿出了一个框架原则，具体落实的细节，最快还需要半年时间，即到今年12月的欧盟峰会才能最终敲定。

落实细节需要较长时间，且荷兰、芬兰对使用EFSF和ESM在二级市场购买公债存有疑义，德国则将给落实细节附加条件，表示EFSF和ESM不再享有债权人优先地位仅适用于对西班牙银行业援助方案的特例，将来使用EFSF和ESM将对那些行为得当的国家开放。所以今年下半年，预计欧债危机仍可能产生反复，增添欧元兑美元走势的不确定性风险。

不过，既然达成使用EFSF和ESM购买成员国公债的原则，那欧元区已真正迈上了最终解决欧债危机之路，因为将来如果EFSF和ESM购买公债造成自身资金告罄，欧元区可能只能让EFSF和ESM银行化。EFSF和ESM现存未用的资金规模有约7000亿欧元，一旦实现银行化，按照10%的最小杠杆率计，欧元区应对欧债危机的防火墙可大大增厚，将使欧债危机的风险得以化解。

中线有望反弹

欧元区经济目前处于衰退的边缘，为配合欧盟峰会的刺激经济举措，欧洲央行也将推出刺激政策。如此，欧元区经济下半年有望改善，这将支撑欧元的中期表现。

技术面来看，欧元兑美元目前日线MACD指标金叉上行，将穿越0轴，一旦突破1.2710附近的日线布林上轨，将打开向1.30一线反弹的空间。短期欧元兑美元下档支撑在1.2550-1.2500一带。