(期货日报)4月份CPI同比涨幅重回“1时代”顺水鱼财经

国家统计局5月10日公布的数据显示，4月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比上涨1.8%，CPI同比涨幅重回“1时代”。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆介绍，从环比看，CPI略有下降，降幅比上月收窄0.9个百分点。其中，食品价格下降1.9%，影响CPI下降约0.38个百分点，是CPI下降的主要因素。生鲜食品价格继续下降，鲜菜和鲜果价格分别下降5.5%和1.2%；猪肉、鸡蛋和水产品价格分别下降6.6%、3.4%和1.2%。

从同比看，CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨17.7%、8.2%和4.2%，合计影响CPI上涨约0.33个百分点；禽肉、水产品和牛羊肉价格上涨影响CPI上涨约0.18个百分点；猪肉价格下降16.1%，影响CPI下降约0.43个百分点。

由此可以看出，猪肉价格回落是4月CPI环比下降、同比涨幅回落的主要因素之一。

从农业农村部监测的猪肉价格看，当前的猪肉均价已是近3年来的最低水平。据介绍，2017年以来，我国生猪养殖业逐渐向规模化、集约化发展，养殖效率的提高使得大企业成本降低，削弱了猪价上行动能。因此，在生猪存栏延续减少的同时，猪肉价格同比持续下降，养殖户对未来价格上涨缺乏信心，补库意愿也相对减弱。今年以来，尽管生猪存栏同比降幅明显收窄，但仍处于负增长。' 华泰证券(' 601688,' 股吧)宏观研究团队认为，未来环保限产、猪粮比跌破盈亏平衡线等可能会对猪价产生正面引导作用。

“从' 大宗商品市场的表现看，前期' 农产品(' 000061,' 股吧)特别是' 油脂油料受中美贸易摩擦影响，价格一度冲高，之后随着市场担忧情绪的缓和，价格逐渐回稳。总体来看，农产品供需面未出现显著改善，库存和需求共同压制了价格，这与CPI表现是一致的。”方正中期' 期货研究院宏观分析师相阳对期货日报记者说。

当日公布的数据还显示，4月份，全国工业生产者出厂价格指数（PMI）同比上涨3.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；环比下降0.2%，降幅与上月相同。从同比看，生产资料价格同比上涨4.5%，影响PPI上涨约3.38个百分点。从环比看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比下降0.2%，影响PPI下降约0.14个百分点。

从分项数据来看，4月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业以及' 有色金属冶炼和压延加工业产品价格环比分别下降0.9%、2.9%、1.8%和0.2%。受油价上涨的影响，' 石油和天然气开采业环比由降转升，上涨3.2%。

“PPI同比涨幅扩大、环比降幅企稳，说明今年以来压制工业品价格上涨的供给端压力有所减轻。其中，前期供应压力相对较小的有色金属行业产品价格恢复较为明显，黑色金属、煤炭产业上中游产出扩张较快，目前价格下行压力依旧较大。”一德期货宏观战略研究中心总监寇宁预计，二季度国内工业品价格整体仍将延续调整态势，不过随着价格的回落，企业利润会有所下降，商品产出增长压力将得以释放，工业品可能会在下半年出现明显回升。

相阳认为，一季度过后国内工业端有所恢复，需求略有改善，但还不是太明显。传统意义上说，上半年是投资' target='_blank' >高峰期，基于前期基建投资增速放缓的考虑，后期基建投资的增长空间较大。相关数据也显示，国内发电耗煤有所回升，挖掘机、起重机等基建设备销量再度大幅增长，这反映出实际工业需求要好于预期，工业品价格正处于修复行情中。