客服热线：
手机版
二维码
二季度主题回顾之QE3退出
' 美联储主席' target='_blank' >伯南克在北京时间6月20日凌晨的新闻发布会上表示，如果经济预测是准确的，美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年中结束QE。如果经济' 数据不及预期，联储还有可能增加或延长QE规模。以下是美联储对经济的预测：
2013年失业率：7.2%-7.3%
2014年失业率：6.5%-6.8%
2015年失业率：5.8%-6.2%
2013年经济增长：2.3%-2.6%
2014年经济增长：3.0%-3.5%
2013年通胀率：0.8%-1.2%
2014年通胀率：1.4%-2.0%
在此之前，联储多位官员以及在不同场合表达了QE政策与失业率挂钩的观点。失业率对于QE走向有着十分重要的影响。那么当前的就业市场表现如何？联储预测的7.2%-7.3%的失业率在年内能否达到呢？
1947年-2013年6月' 美国失业率
可以看到历次大规模的失业率下降曲线都非常陡峭，从美国历史上看，短期失业率大幅下降是很常见的。
截止2013年6月，美国的失业率为7.6%。如果要使得2013年失业率降至7.3%的联储预测水平以下，外汇通预计年内非农就业人口至少还需再增加850k。即2013年下半年，非农就业人数需要平均每月至少增加140k。
2012年-2013年非农就业数据
2013年以来平均每月增加非农就业160k
2012年以来平均每月增加非农就业150k
上半年强劲的就业市场在下半年依然存在变数。
今年以来非农业就业人口以每月约160K的数量增长，自2012年以来，非农业人口就业以每月约150K的数量增长。以这个速度推算，美国年内达到7.3%的失业率水平概率很大。
根据上面的分析结论，在接下来的半年中，就能对每月初公布的就业数据做出快速合理的反应。
1）如果非农数据大于150K，那么将刺激联储按计划缩减QE。从而利多' 美元，利空以美元计价资产。
2）如果非农数据小于140k，说明就业市场未能像联储所预计的复苏强劲，会阻碍QE的及时缩减。利空美元，利多以美元计价资产。
3）目前市场普遍预期在今年9月份联储开始缩减购债规模，那么7、8、9三个月所公布的非农数据将尤为重要。
4）QE对' 美股的影响存在悖论，推动QE退出的因素恰恰也是推动美股上涨的因素。美股整体估值从长期来看依然仍具有投资价值。
二季度主题回顾之日本上议院选举
在7月21日将迎来每三年一度的日本参议院选举。日本参议员任期为6年，每三年改选半数议员。而在众议院中，自民党目前拥有294席，其盟友公明党拥有31席，两党议席超过众议院480席位的三分之二。可以说自民党已经牢牢控制住了众议院，如果在本次参议院选举能够获得绝对优势，其影响不言而喻。
根据日本共同社报道，安倍率领的自民党非改选议席为59个，赢得过半席位需要另外拿下121个席位中的至少63席。赢得稳定多数则需要至少拿下70个议席。
安倍政府的官方长菅义伟表示，自民党目标为赢得参议院半数席位(121席)，力争掌握稳定多数席位(129席)。安倍政府的首要任务依然是推进其经济增长战略，如果能赢得本次参议院选举，那么在秋季的临时国会后，安倍经济政策将得到切实落实。
据此我们不难得出以下结论：
1）如果自民党赢得半数席位，将利好日本股市，利空' 日元。刺激通胀预期升高。
2）如果自民党赢得稳定多数议席，将极大利多股市，利空日元。强烈刺激通胀预期升高。
3）如果自民党未赢得半数席位，利空股市，利多日元。通胀预期走低，同时刺激国债市场波动率。
自民党在这次选举中占尽了天时地利人和的优势。外交与军事政策采取较为强硬的姿态，赢得了大量右翼选民的青睐。经济领域自今年初开始持续得到改善，就业、工业、出口各领域数据均有所回升，零售和CPI数据也出现了正向的变化。同时由于安倍政策为市场注入了大量的流动性，日本股市牛气冲天，资本市场对其喜爱有加。外汇通认为除非不可预见的意外发生，自民党赢得半数席位指日可待。赢得稳定多数席位也并非极难之事。
