萨尔瓦多前财长：印度央行加息向市场发出警告顺水鱼财经

环球外汇9月23日讯上周五(9月20日)，' 印度央行(RBI)意外将回购利率从7.25%提高至7.5%，这是印度' target='_blank' >央行自2011年来首次提升回购利率，这也是拉詹(Rajan)担任印度央行行长以来的首次货币政策决议。印度央行这次' 加息让金融市场颇感意外，并引起许多企业界代表的抗议。但是，对于了解' 新兴市场现状和拉詹职业轨迹的人而言，这一点都不意外。

2005年，时任世界货币基金组织(IMF)首席经济学家的拉詹就曾警告全球会爆发金融危机，但他的观点并未受到重视。现在，作为印度央行行长的他又以提高印度利率再次发出警告。

拉詹认为，在' target='_blank' >格林斯潘时期，市场激励机制被扭曲：当形势变好的时候，金融系统能够获得很多的好处；当形势变差的时候，其代价却很小。他补充表示，因为扭曲的市场激励机制使金融市场过度承担风险，这很可能会令事情变得糟糕。他重点强调了信用违约掉期(CDS)市场，并称没有人确切的知道如何合理的给这些合约定价。

拉詹称，银行相信CDS的发行人不会违约，因此它可能承担了过多的风险。在这种情况下，如果违约贷款剧增，CDS发行人可能被迫违约，这将导致金融危机。

现在，拉詹通过加息又向市场发出警告。此前，' 美联储(FED)决定维持每月850亿' 美元的购债计划不变，这引发金融市场一片欢腾。

美联储会议后的第2天，萨尔瓦多的前财长海因兹(Manuel Hinds)称，在低利率的情况下，所有的经济活动都会盈利。但是当利率上升的时候，这些经济活动就不再盈利，企业也就不能够偿还它们的债务。

因此，为这种可能性做好准备很有必要。这也正是拉詹使印度央行加息的原因。印度加息将抑制那些只有在低利率环境下才能盈利的项目。

针对新兴市场国家

海因兹认为：中央银行应该现在就开始逐渐加息。利率走高能限制不可持续的投资，并可以引导资金流入更加稳固的企业。另外，加息也能够阻止新兴市场国家的资本外流，并缓解货币贬值趋势。' 美国利率延迟走高将给这些国家逐步调节的过程。在金融危机时，利率急剧走高，这给经济带来更大的打击。

对个人投资者而言

海因兹认为，投资者需要提前做出判断，注意到全球利率走高的趋势即将到来。有些资产的价格在利率走高的时候会积极下跌，尤其是那些承担固定债务的资产。投资者应该出售这些资产。

当然，这种措施在所有投资者同时抛售的时候没有用，总体遭受损失是不可避免的。随着利率走高，资产价格将下跌，有些人将被迫承担这些损失。例如，如果你在危机前抛出这些资产，那么买入者将承担损失。而这种损失就是我们长期维持低利率的代价。