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环球外汇10月26日讯本周(10月21日至25日)，姗姗来迟的9月非农几乎主导了整个汇市走向。周二(10月22日)公布的非农' 数据大幅不及市场预期，' 美元指数周跳水跌至2月4日以来最低水平至79.35，加之后期公布的数据依然表现不佳，令' 美联储缩减QE预期一再退后。与此同时，欧系货币纷纷走高，与此前大多数分析师的预测恰好相反。不过' 欧元屡次刷新阶段高点已引发了可预期的当局干预风险。
本周汇市概述
疲软非农令缩减QE成泡影，美指或因QE延续持续承压
' 美国劳工部(DOL)周二公布数据显示，美国9月季调后非农就业人口增加14.8万，预期增加18.0万，8月份由增加16.9万修正为增加19.3万。在9月份，美国失业率降至7.2%，创2008年11月份以来最低，预期会持稳于8月份7.3%的水平。美国9月季调后制造业就业人口增加0.2万，预期会增加0.5万，8月份由增加1.4万修正为增加1.3万。美国9月劳动参与率持稳于63.2%，为1978年8月以来最低。
道明证券(TD Securities)美国研究与策略主管穆林(Millan Mulraine)称，整体来看，9月的报告是一份非常疲弱的报告，反映出了在政府关门前和债务上限僵局之前的这个月中，就业市场急剧走弱。考虑到这个数据还没有受到10月政府关门的直接影响，所以可以称之为是一份“干净的”报告。对于美联储来讲，这份报告很可能传递了经济还不足以支持缩减宽松规模的信息。而考虑到政府关门对于经济所造成的不确定性冲击，要看清楚就业市场清晰的状况可能还需要一段时间。因此，我们认为缩减QE的行动会有所推迟，目前我们预计美联储会在2014年第一季度缩减QE，3月的可能性最大。
美银美林(BofA Merrill Lynch)分析师表示，在如此的货币政策前景背景下，市场投机情绪在近日已经再度升温，使得主要金融资产价格都出现了新一轮的剧烈波动，这在流动性供给前景得到了确保的状况下也是顺理成章的。美元' 汇率的快速走低，以及美国国债收益率的大幅回落背后，都似乎有美联储的“看不见的一只手”在操弄，而如此情况料使得市场在此后因为投机交易活动的主导而出现更大的波动。
自美国政府停摆，财政僵局以来欧元就持续着十分强势的走势，而本周的非农数据又表现不佳，市场对美联储的缩减QE的预期一再推后，令欧元持续上涨至1.3800水平以上。而这样的水平显然令市场十分担心，投资者不得不警惕' 欧洲央行(ECB)出手打压欧元。
德意志银行驻伦敦的首席外汇分析师Bilal Hafeez表示，没有人认为欧元走势合理，包括我们在内。今年年初当欧元走强时，市场交易量也随着走高，欧元交易出现全面增长，实钱账户(养老基金)，对冲基金，' target='_blank' >央行以及企业都参与进来了。
汇丰(HSBC)的分析师团队则指出，虽然自今年二季度以来，欧元区经济已经开始呈现出了复苏的迹象，但这主要是受到了出口复苏的拉动，而在欧元区内部失业仍然高企，内需受到遏制的情况下，出口能否取得进一步的增长，将是决定欧洲经济复苏有否可持续性的关键因素。面对欧元' 汇价走高这一严峻状况，欧洲央行此后可能采取多管齐下的遏制措施，一方面在口头上强调对此状况的关切，一方面可能进一步推出降息或者流动性输注措施来平抑汇价。而此后，设法阻止欧元汇价过度走强也会成为欧洲央行的关键治理策略之一。
市场研究机构Markit周四(10月24日)公布的数据显示，欧元区10月份制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.3，不及预期值51.4，但好于前值51.1。服务业PMI初值由9月份终值52.2降至50.9，不及预期的52.2。欧元区10月份综合PMI初值由9月份终值52.2降至51.5，不及预期52.5，创两个月新低，但仍连续第四个月高于50的荣枯分水岭。数据表明，10月份欧元区私营部门活动继续扩张，但扩张速度有所放缓。
面对疲软的PMI数据，Markit首席经济学家Chris Williamson指出，尽管欧元区10月PMI的下滑令人失望，但现在判断复苏失去动能还过早。他称：“更重要的是，调查数据已经连续四个月处于积极领域，表明欧元区经济在第四季度之初以0.2%的季率扩张，这说明欧元区正经历虽迟缓但却持续的复苏。”
下周汇市前瞻
美联储将于北京时间10月31日，也就是下周四凌晨2:00公布10月利率决议。目前普遍预计，美联储将在本次会议上宣布维持0-0.25%的基准利率和850亿美元的资产购买规模不变。如果说在9月，市场对美联储是否缩减QE还心存芥蒂的话，这次可谓一边倒的认为10月美联储将按兵不动。
9月非农报告暗示，美国经济在夏季习惯性走弱的问题依旧存在。宽松政策退出预期引发的国内利率上行等已开始对经济产生负面叠加效应，加之10月美国政府关门16天，且中期内仍不能摆脱财政争执，因此美国经济数据持续疲弱的可能性加大，市场对于美联储退出宽松政策的预期已经推迟至明年的3月份甚至更迟。
新西兰联储10月利率决议
新西兰联储(RBNZ)将于下周四凌晨4:00公布利率决议。目前预计，新西兰联储将维持2.50%的基准利率不变。纽元/美元在本周二升至5个多月以来高点0.8542后已出现大幅回撤，但仍处在新西兰联储9月12日利率决议当时水平之上，新西兰联储在上次货币政策会议上，对纽元汇率高企，及其对重新平衡经济造成的困难提出警告，本次可能再度发出警告。
在未来升息和关注纽元汇率高企问题上，新西兰联储的天平很可能偏向前者。不可否定的是，新西兰联储政策的调整，很可能已经步入准备期，而过渡阶段的纽元强势，很可能难以撼动。
' 日本央行(BOJ)将于北京时间下周四11:00左右公布利率决议。目前普遍预计，日本央行将维持基准利率在0.1%水平不变。本周，美元/' 日元已下破200日均线，这可能是一个信号，意味着日本当局在抗击通缩方面已取得阶段性的突破，这一点，从日本本周公布的CPI数据中可以得到验证。日本总务省本周五公布的数据显示，日本9月全国CPI年率上升1.1%，前值上升0.9%。
有理由相信，日本央行在10月31日利率决议过后的会后声明中，可能强调日本通胀预期进一步上升的观点，而这，则意味着日本央行将乐于维持现有宽松政策立场不变，从美日央行货币政策前景来说，一方面，美联储将的退出之路将向后延伸，而日本央行的加码则可能束之高阁，这也意味着，美日之间的利差扩大前景仍不明朗，日元中期强势，可能仍将存在。
