失业率6.7%意味着美联储即将升息？顺水鱼财经

即便不是长期关注' 美联储公开市场委员会(FOMC)每次政策声明的投资者，也能很清楚地了解到6.5%的失业率对于美联储政策举措意味着什么。随着眼下' 美国失业率进一步向着这一门槛迈进，市场上有关美联储是否将考虑采取升息举措的预期也在甚嚣尘上。

美国劳工部(DOL)上周五(1月10日)公布的' 数据显示，美国12月非农就业人数增长7.4万人，远低于预期的增长19.6万人，创2011年1月以来最小增幅；11月非农就业人数上修至增长24.1万人。与此同时，美国12月份失业率降至6.7%，好于预期的7.0%，前值为7.0%。

毫无疑问这是美国就业市场交出的一份糟糕的答卷，这从数据一出' 美元兑一揽子货币抛盘满天飞就能证明。但数据中同样存在令人“欣喜”的元素：失业率大幅降至6.7%，距离美联储设定的6.5%失业率门槛仅有一步之遥！

美联储的失业率门槛自然是具有说服力的，没有哪个' target='_blank' >央行会轻易拿自己的信誉开玩笑。

再者，此前公布的美联储12月会议纪要显示，“基于更好的前瞻指引政策，大多数成员希望维持失业率门槛在6.5%不变；FOMC部分其他成员希望12月能更大程度地缩减购债，以便更快地结束QE计划。”这些话语暗示着美联储决策者对于终结宽松货币政策依然是存有相当程度的意愿。

那么，美联储真的即将升息了吗？

恐怕答案是否定的。其中的一个最根本的原因是：6.5%的失业率并不是美联储升息的唯一触发器。

“委员会还决定维持联邦基金利率目标在0-0.25%的区间不变，且目前预计至少只要失业率仍在6.5%之上，通胀一两年内不超过2.5%以及较长期通胀预期仍良好受控，这一水平将是合适的。”这是长期以来美联储FOMC的原话。

我们再看看近期美联储现任主席' target='_blank' >伯南克(Ben Bernanke)的一次讲话：“美联储仍承诺只要有必要将维持高度宽松的政策，美国经济仍较美联储希望看到的局面相距甚远，在美联储政策恢复正常之前可能尚需一段时间。购债结束后利率将在相当长时间内维持近零水准，或许要等到失业率降至6.5%下方之后。而且，只要通胀形势良好，即便失业率降至6.5%之下也不急于升息。”

也许有投资者会表示质疑，伯南克本月末就将结束任期。但不要忘了，伯南克的下一任，现美联储副主席' target='_blank' >耶伦(Janet Yellen)的立场和其前任如出一辙。因此，伯南克针对升息的表态同样可以看做是耶伦所在的立场。

而即便撇去政策制定者的立场不谈，美国当前就业市场形势真的就如同失业率数据显示的那般美好吗？恐怕答案又是否定的。

许多经济学家早已指出，失业率在就业人数增幅不如人意的前提下逆势下行，究其原因主要是劳动参与率大跌的作祟。12月数据显示，当月美国就业市场劳动参与率大跌至62.8%，创下自1978年1月来最低水平。一项包括沮丧和未充分就业者在内的衡量失业人数的更广泛的指标维持在13.1%。

在以上条件满足之前，美联储的升息计划，八字尚不见一撇。