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周小川：中国CPI上涨和美国利率下调对中国货币政策有影响

中国人民银行行长周小川12日在第三次中美战略经济对话期间举行的第四场新闻吹风会上说，中国的消费价格指数(CPI)上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生“不小的影响”，对此央行会认真考虑。

周小川说，目前中国的CPI增幅主要是以食品涨价占很大比重。对于是否可以通过调整货币供应量或调整货币价格，来有效解决CPI上涨问题，央行正在认真研究。他坦言，这一问题可能会有一定争议。

针对美国近期连续降息，周小川指出，从美联储调整利率角度看，美国利率下调及下调幅度在国际上均有影响。中国更关注美联储实施更宽松货币政策是否会在下一轮经济周期中导致全球市场流动性更多。目前，中国已经面临国内流动性偏多的问题，因此很关心美国利率调整带来的间接影响。

此外，周小川指出，弱美元对中国经济肯定也会产生影响。他表示，中国支持强势美元，也支持美国从次贷危机中走出来。

评论：CPI创新高尤其是核心CPI出现较明显上涨，进一步增强市场加息预期；但是随着美联储持续降息，中美利差缩小，美国降息导致热钱流入国内压力增加，因此对央行来说，尽管加息是必然趋势，但是出台加息会更加谨慎。

合资证券公司管理办法将颁布 对外资分步骤放宽

中国证券报-中证网：有关人士昨日（12日）透露，监管部门将于近日颁布《合资证券公司管理办法》。对于其中备受瞩目的外资持股比例及合资券商业务范围放宽问题，将是有条件和分步骤的。新的管理办法将体现“循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢”的基本原则。

评论：我国的证券业基本上是在一个相对封闭的环境下发展起来的，只有通过参与国际竞争，才能进一步发展壮大，随着券商综合治理的结束，以及我国加入WTO时的承诺，证券业恢复对外资开放是顺理成章之事。目前我国已有中外合资证券公司7 家，分别为：中金公司、中银国际、华欧证券、高盛高华、瑞银证券、海际大和及光大证券。从7家合资券商的经营状况来看，他们主要是以经纪业务的高端客户和投行业务为主，短期内虽然对证券业影响有限，但长期来看，合资券商将在投行业务、创新业务方面，对国内券商构成挑战。在通过参与国际竞争进一步提高公司实力方面，" 中信证券(" 600030行情," 600030股吧)已走在了国内券商前列，我们维持中信证券07-09年EPS分别为3.43元、4.35元和4.75元的盈利预测，维持“买入”投资评级。

工行个人住房贷款余额达6000亿元

中国" 工商银行(" 601398行情," 601398股吧)12月12日宣布，截至今年11月底，工行个人住房贷款余额达6000亿元，已为600多万户家庭提供了按揭服务。与此同时，目前个人住房贷款的不良率仅为1.3％左右。

评论：工行今年以来积极调整生息资产结构，在新增贷款中主动提高个人住房贷款和中小企业贷款比重，这是推动净息差持续提高重要原因。由于已经发放的个人住房贷款从08年起将采用调高后的利率，这有利于工行明年利息收入继续保持较快增长。

虽然央行近期提出实行从紧的货币政策，将对08年商业银行新增贷款规模将受到一定影响。不过由于工商银行之前一直坚持稳健的信贷投放政策，资金相对其他中小商业更为宽松，在净息差持续提高的情况下，我们认为从紧货币政策对工行08年业绩增速影响不大。近期市场对宏观调控政策给银行带来的消极影响过度反应，给投资者介入工商银行创造了机会，我们继续维持对工商银行的“买入”投资评级。

(责任编辑：李茂娟)