日元为何在这波美元上涨中表现最弱？顺水鱼财经

美元周二的强势反弹让日元一度跌破123，创下七年半的新低。

受美联储官员讲话和强劲的' 美国经济数据提振，美元指数周二大涨1.1%，最大的“受害者”日元重挫1.3%至123.12，为2007年7月以来最低。

这一波美元上涨中，为何日元走势这般弱呢？

' 英国《金融时报》称，在投资者预期美联储今年会' 加息（受美联储主席' target='_blank' >耶伦上周五讲话提振）的同时，日本政府也在利用货币政策积极地令日元贬值，希望藉此帮助应对通缩和驱动出口增长拉动经济前行。

华尔街见闻网站昨日介绍过，美联储二号人物、副主席Stanley Fischer周一表示，美联储将“逐渐和相对缓慢”地提高短期利率，未来三至四年，利率可能达到3.25%-4%。克利夫兰联储主席Loretta Mester同一天表示，首次加息的“时点已近”，联邦公开市场委员会将持“开放心态”参与6月会议。

日元贬值对出口的提振预期率先表现在了股市上涨。在制造业和服务业出口商的带动下，日经225指数今年上涨了17%（以日元计价），是全球表现最好的股票 市场之一。

IG证券策略师Stan Shamu对英国《金融时报》表示：

尽管像中国、' 韩国和台湾这样的区域内出口大玩家的出口在下滑，但是日元贬值已经成为重振日本（出口）的' howImage('stock','1_600405',this,event,'1770') 动力源(' 600405,' 股吧)。

如果算上今年日元对美元贬值6%的话，日经225指数今年涨幅为14%（以美元计价），这意味着未对日元汇率进行对冲的海外投资者在日股上的收益有所减少。

但这并未显著影响外资对日股的青睐情绪。海外资金已经连续13周流入日股，为两年来最长的净流入周期，尽管日本' target='_blank' >财政部的资本流动数据显示，近期流入股市的外资有所减少。

Brown Brothers Harriman策略师Marc Chandler告诉英国《金融时报》：

除了日本政府养老投资基金的投资组合持续多元化和市场不断猜测美联储的加息时点外，很难把日元的下跌与一个新的基本面因素联系在一起。

GPIF本周公布了一季度资产配置情况，如' target='_blank' >加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)预期的那样，该日本最大的政府养老投资基金当季抛售了多达6.7万亿日元（546亿美元）的日本国债。

RBC Capital Markets外汇策略主管Adam Cole表示：

由于（日本公共部门储蓄继续向海外资产进行再配置），我们维持看涨美元/日元的观点。但是，真正推动美元/日元加速上涨至我们132的年内目标位的是私营部门投资者投资作风的转变。

在过去的六个月中，GPIF增持了5万亿日元日股和7万亿日元的海外股票 。