机构教你如何在变化的市场中赚钱顺水鱼财经

环球外汇3月28日讯美盛集团(Legg Mason)董事会主席米勒(Bill Miller)怀念过去良好市场的时光，那时股票 经纪人有很大的优势，而现今信息过载。

米勒写道，“现在有三家全天候专注于商业金融新闻的媒体，而且股票 的价格随处可查。我今天坐出租车就能连同实时更新的商业新闻一起看到它们。”不仅如此，自从他踏入商界以来，投资的绝对总量也在膨胀。

米勒指出，在1982年时，整个' 美国共同基金行业有大概450亿' 美元资产，而现在有将近9万亿。在金融危机之前，顶峰时他领导的一个美盛集团的子公司都比其刚加入这公司时全行业的资产还多70%。

在当前环境下，大多数基金经理没能跟上非托管指数基金的步伐，米勒展示了一幅路线图，一位精明的交易者如何在“我们无法预知或掌控的市场里”部署投资头寸。

1.金融危机的后果之一就是人们变得极度厌恶风险，证据就是近期新低的债券收益率。但是自从危机后，有风险的资产例如股票 ，都比所谓安全的资产例如政府债券表现得更好，而且看起来会持续多年。

2.风险厌恶使得许多股票 共同基金经理变成了主动管理型指数投资者(closet indexers)，因为如果他们的回报低于基准水平，他们将会担心资产和就业的损失。如果你跟随一个活跃的共同基金，选择一位可靠的有高流动性股票 的经理，他的证券投资组合会看起来非常异于市场。

3.对冲基金行业的制度化—例如波动幅度小要比额外的回报更为重要，这意味着给真正活跃的经理提供了很大的机会，因为这种人独立思考并且会利用他人行为的缺点。

4.'私募和对冲基金的高费率在当前低名义回报率的市场环境下给投资者设置了显著的高投资门槛。如果你在考虑这些产品，建议转而考虑他们的公开交易的资产管理公司。