OPEC会议将怎样推动油市 其真正目的不是推升油价?顺水鱼财经

石油输出国组织(OPEC)和其他产油国有望在周四的会议中同意延长减产协议，沙特与俄罗斯上周达成共识，认为石油减产协议需要延长九个月至2018年3月。关于OPEC会议对油价的影响，有三点需要警惕。

沙特油长表示，预期不会有OPEC国家反对把减产协议延长九个月。最为关键的是，伊拉克已对延长减产九个月的提议“开了绿灯”。

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原油

一、油价可能不会出现去年飙升的情景

油价在去年OPEC会议当日大涨8.29%。而对于本次会议而言，不太可能出现去年飙升的情景。

市场已经提前消化了本次会议带来的利好，自5月5日以来，美国原油期货已经上涨了12%。而去年的会议前，市场并没有预料到OPEC会达成减产协议。

投资者需要警惕的是，油价在本次会议当日可能会冲高回落，甚至会出现下跌的情景，因当减产协议的靴子落地后，会有一波获利了结的情景。

二、油价未来的复苏将更为缓慢

投资者在吸取了上次的教训后，对于油价的上涨将更为谨慎，并不会像去年那样盲目押注油价上涨，这也意味着油价的复苏将更为缓慢。

未来石油库存下降的速度将成为一个关键的指标。如果库存下滑速度更不上预期的话，油价走势将比较反复。

三、减产协议的执行率有待考察

OPEC在2017年初以来的减产执行上表现良好，不过非OPEC国家的执行率并不高。OPEC第一季度减产执行率达到了90%以上，非OPEC的执行率在50%上下浮动。

未来随着美国页岩油的持续增长，以及加拿大和巴西等国产量的增加，产油国减产协议的执行耐心将受到冲击。

美银美林的预测似乎是对的，因为周二外媒援引OPEC代表们的消息称，OPEC委员会正在研究三个选项：延长已有减产协议6个月、9个月或12个月。报道还称，OPEC部长级联合监督委员会(Joint Ministerial Monitoring Committee)将研究这三个选项，并在大会正式召开前一天开会讨论。目前该委员会的成员包括阿尔及利亚、科威特和委内瑞拉，以及非OPEC成员俄罗斯和阿曼。

另外，本次大会很可能不会宣布进一步减产，科威特油长今日表示，OPEC不考虑加大减产，因为“现在没必要”。这可能是问题所在，因为上周有计算显示，OPEC需要将减产幅度扩大100万桶/日才能在2018年3月底前重新平衡市场。

值得注意的是，OPEC秘书长昨日表示，成员国正就延长减产协议9个月达成共识，沙特也口头支持该行动。周一有消息称沙特能源部长前往伊拉克，试图说服伊拉克支持延长减产9个月，而伊拉克据说已经同意。因此，如果到时会议宣布的结果有任何意外，可能引发市场强烈反应。

最后，至于OPEC的目标，高盛周一发布研报解释称，OPEC这次会议的目标不是推升油价，而是推动油价实现贴水，以期摧毁美国页岩油生产公司的资金支撑。

高盛认为，维持适当的现货升水会为OPEC和俄罗斯带来多重福利，既可以保障未来的石油收入稳定且不断增长，也可以借此限制美国页岩油生产商对股权和债权资本市场的吸引能力，从而达到从根本上抑制美国产油的目的。

当远期价格不如近期价格时，成本较高的页岩油产商更难筹措到足够的资金进行生产，可以有效放缓页岩油的生产速率，帮助OPEC消除因自身减产抬高油价给美国生产商带来的可乘之机。而且当远期价格更低时，高成本生产商会由于对冲成本日益高昂，而倾向于在更高价格的现货市场出售。这令同样在现货市场出售的低成本产商获得的石油收入相对更高，也有利于此次参与减产的国家。

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