7月USDA供需数据报告后 农产品的核心关注点发生了哪些变化？顺水鱼财经

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7月USDA供需报告发布后，对" 油脂油料、 " 棉花市场会有哪些影响？  文 | 董娜 翁丽娟 对冲研投研究中心

01重磅数据

【USDA棉花供需7月报告：全球期末库存较上月调增22.2万吨】2017/18年度预测全球产量较上月调增13.9万吨，其中" 印度调增21.8万吨；全球消费较上月调增11.2万吨，其中印度调增12万吨；全球期末库存较上月调增22.2万吨。
数据报告后，农产品的核心关注点发生了哪些变化？ src="http://i0.hexun.com/2017-07-14/190035520.jpg"> 【研客观点：美农业部报告利空，美棉或偏弱运行拖累郑棉远月】据" 鲁证期货最新报告，昨夜USDA公布最新供需预测报告，全球产量调增13.9万吨，对印度调增21.8万吨，对全球期末库存调增22.2万吨，但对" 美国库存下调4.3万吨，报告利空，美棉或偏弱运行拖累郑棉远月。国储成交量提升，价格低迷，压制市场棉价。新花上市前国内供需基本平衡，随着国储棉轮出结束，纺企对国储棉补库以及2016年产棉价格坚挺支撑郑棉近月，郑棉或维持震荡。操作上建议观望，激进者可多09空01。

【USDA供需月报：美豆旧作期末库存4.10亿蒲低于预期4.30亿蒲，新作4.60亿蒲低于预期4.73亿蒲】美国农业部（USDA）公布的7月供需报告，旧作新作期末库存均低于市场预期。7月报告较6月变化：

1、旧作：压榨量减少1000万蒲，预期不变；出口调增5000万蒲，高于预期调增2000万蒲；因此总使用量调增4000万蒲，期末库存下降4000万蒲至4.10亿蒲，预期4.30亿蒲，库使比下滑1.08%至9.96%；

2、新作：收获面积调增10万英亩，预期调增20万英亩；产量调增500万蒲，预期调增700万蒲；期初库存调减4000万蒲，预期调减2000万蒲；因此总供应量调减3500万蒲，总使用量未变，期末库存调减3500万蒲至4.60亿蒲，预期4.73亿蒲，库使比下滑0.83%至10.86%。

数据解读】USGA7月供需报告，旧作新作期末库存双双低于市场预期，报告整体中性偏多。旧作而言，前期由于累计出口量大于USDA预估值，因此市场普遍预计7月报告将会调增出口量，但本次调增5000万蒲大于预期2000万蒲，直接致使期末库存调减至4.10亿蒲，低于预期4.30亿蒲。 src="http://i3.hexun.com/2017-07-14/190035522.jpg"> 【数据解读】USGA7月供需报告，旧作新作期末库存双双低于市场预期，报告整体中性偏多。旧作而言，前期由于累计出口量大于USDA预估值，因此市场普遍预计7月报告将会调增出口量，但本次调增5000万蒲大于预期2000万蒲，直接致使期末库存调减至4.10亿蒲，低于预期4.30亿蒲。

市场重点关注新作情况，目前新作处于生长期，因此关注焦点一是面积，二是单产。由于6月调查种植面积高于3月，因此市场普遍预计本次报告将小幅调增，而本次仅调增了10万英亩收获面积低于市场预期，再配合期初库存调减幅度也低于市场预期，因此新作期末库存4.60低于市场预期。就报告本身而言利多美豆价格，但美豆11月合约从低907涨至1047美分，仅半个月涨幅达15.44%，因此市场或已提前消化利多。

不过此前因干旱天气新作优良率持续下修，市场预期7月报告可能调减单产至47.9，而本次报告维持48的趋势单产，因此后续仍旧关注干旱天气是否进一步恶化而导致优良率持续下滑，若此，则8月下调单产概率较大。

【行情异动】昨晚USDA供需报告公布后，美豆期末库存低于市场预期，利多美豆期价，11月合约一度上冲至1044.6。而美" 玉米期末库存23.25亿蒲大幅高于预期21.31亿蒲，因此美玉米12月合约大幅下挫3.48%，受此拖累，美豆冲高后也快速回落。

【套利监测：豆菜粕9月价差大幅波动】近期豆菜粕9月价差大幅波动，6月21日低点423扩大至7月11日高点519，累计13个交易日价差扩大近百点，13日收盘456，两个交易日又回落63点。
数据报告后，农产品的核心关注点发生了哪些变化？ src="http://i8.hexun.com/2017-07-14/190035525.jpg">

期市量价

" 焦煤增仓上涨，焦煤1709涨2.65%，增仓21634手；

热卷增仓上涨，热卷1710涨2.36%，增仓26598手；

" 豆粕减仓下跌，豆粕1709跌2.33%，减仓35104手；

郑醇减仓下跌，郑醇1709跌1.20%，减仓39996手。

焦煤主力今日涨幅2.65%，1分钟涨幅第四，增仓比第二，量比第三；

热卷主力涨幅2.36 %，1分钟涨幅第六，增仓比第七，

螺纹主力涨幅2.09%，活跃度第一，成交额第一；

豆粕1801跌幅2.44%，减仓比第一，豆粕1709跌幅2.33%，活跃度第六，成交额第六；

" 甲醇主力跌幅1.2%，减仓比第一。

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基差率

正基差变化：玉米淀粉14.66%（" 现货价2300，" 期货价2006,基差294）；棕榈11.2%（新货5866.67，期货价5276，基差5990.67）；" 塑料9.29%（现货价10000，期货价850，基差850）；热压卷板8.83%；焦煤8.11%；

负基差变化：鸡蛋35.52%（现货价2500，期货价3877，基差-1377）；" 大豆10.36%（现货价格3495.79，期货价格3900，基差-404.21）。

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【重要数据事件预告】

2017年7月14日 星期五

1. COPA周度压榨报告

2. 中国PTA装置周度运行情况

3. 中国轮胎厂家开工率周度数据

4. 中国独立焦化厂库存

5. 中国钢厂焦煤和" 焦炭库存

6. 中国京唐港口焦煤库存

7. 中国" 天津港(" 600717," 股吧)口焦炭库存

8. 4:30美棉ON-call

9. 16:00中国证监会召开例行新闻发布会

10. 20:30 美国6月消费者物价指数（CPI）

11. 20:30美国6月零售销售

12. 21:15美国6月工业生产

13. 22:00美国7月密西根大学消费者信心指数初值

14. 次日美油籽加工协会压榨报告

15. 次日ITS马来棕榈油出口

16. 次日1:00美国贝克休斯活跃钻机数

17. 次日3:30CFTC持仓报告

  文章来源：微信公众号对冲研投

（责任编辑：陈姗 HF072）
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