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原油成本跌落40美元不必惊慌！ 美原油库存高企料难持续
2017年04月14日 20:46来源：第一黄金网
责任编辑：黄强
许多欧美原油巨头和很多页岩油公司的成本降至40美元以下;不过透过现象看本质，这一趋势并不值得我们过度恐慌;尽管此前美国原油库存升至历史高位，但主要是季节性因素影响，后市料将下降。
近期，美国证监会的数据显示，许多欧美原油巨头和很多页岩油公司的成本降至40美元以下;不过透过现象看本质，这一趋势并不值得我们过度恐慌;尽管此前美国原油库存升至历史高位，但主要是季节性因素影响，后市料将下降;不过持续增加的美国产量是油价头顶挥之不去的阴云;目前市场利多因素多于利空因素，油价短线看涨。
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分析师们通常将成本降低描述为页岩油公司的特质，但石油巨头们提交给美国证券交易委员会(SEC)的年度报告数据显示，事实并非如此。除了页岩油公司以外，埃克森美孚，荷兰皇家壳牌，康菲石油公司和雪佛龙公司2016年的盈亏平衡价格都已降至40美元/桶以下。
为什么这些原油巨头能与比它们小得多的页岩油企业有着类似的盈亏平衡点?
很简单，自2014年以来，由于油田服务公司为了争夺有限的项目而进行亏本竞争，成本大幅降低。2014年3月至2017年1月期间，油气井钻井生产者价格指数下降了45%。
不仅如此，原油公司们还通过减记表现不佳的钻井来高估其资产价值。成本价下降不过使因为公司年报只计入了表现最佳的钻井，同时还隐去了部分税务负担。
技术和效率的进步是真实的，但是盈亏平衡价的下降并非奇迹;我们不难看出，油田服务公司不可能持续亏本运营下去，随着油价的回升，油田服务成本也会上升;同时分析师还指出，保本价的下降还伴随着未来现金流的缩减;低于40美元的保本价充满水分且难以持续，恐难持续提振欧美原油生产商的竞争力，进而对原油价格的冲击料有限，我们无需过于担忧。
★美国原油高库存料难持续★尽管此前美国原油库存升至历史高位附近，但这一定程度上是季节性因素影响的结果;此外，全球在其他地方的库存却都在下降。
根据美国证券交易委员会，虽然美国存货位于历史最高水平，但实际情况并没有看起来的糟糕。
虽然库存的积累部分是由于生产上升，但也是炼油厂维修季节的结果。炼油厂活动的下降意味着其购买的原油量更少，这导致更高的原油库存。
然而，这当然是季节性的趋势;随着驾驶出行季的来临，美国库存料将下降。
隔夜公布EIA原油库存数据也反映了这一趋势，隔夜EIA原油库存意外大降216.6万桶，彭博预期减少77.22万桶，前值增加156.60万桶。
此外，南非、加勒比地区、尼日利亚和伊朗的库存量都开始下降，尽管原因有所不同。
欧洲也有较高水平的石油和精炼油库存，但总体水平已经将2016年的水平下降。如同美国一样，过去几个月中，欧洲的炼油厂一直很安静。这表明随着炼油厂活动的复苏，库存在未来数月将会出现一些更有意义的下滑。
★市场开始看涨，利多因素多于利空★截止4月4日当周，对冲基金和其他资金管理人员增加了净多头持仓，这是六周来首次上涨;这表明，市场普遍认为近期油价下跌至40多美元只是暂时的。目前利好因素多余利空因素，油价短线看涨，但55美元和60美元关口将对油价构成明显阻力。
据新华社英文大广播报道，叙利亚军方13日称，美国领导的反恐同盟当天袭击了一个IS控制的化学武器库，导致上百人死亡，其中包括平民。随着近期美国对叙利亚采取军事行动，中东局势持续紧张，利多原油价格。
此外，据华尔街日报，沙特已告知OPEC官员，希望在5月份的会议上将当前的减产协议延长6个月;减产协议延长的预期也是利好油价的重要因素。
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