花旗：对黄金行业仍看空 黄金生产单位成本增加顺水鱼财经

花旗集团(Citigroup)的Johann Steyn和Craig Irwin在周三(8月13日)发布的报告中表示，对黄金行业总体看空。

Steyn和Irwin指出，第一季度全球黄金生产行业成本同比下降5%，现金支出下降24%，全部维持成本下降23%。很显然，黄金生产行业在低金价的环境下都不得不紧缩开支。Steyn和Irwin预计全球黄金成本曲线中，只有40%是现金，而去年同期则为75%。

但尽管目前矿企缩减可算成功，Steyn和Irwin认为，进一步缩减将非常困难。

Steyn和Irwin的报告称：“由于金价是不跟随成本曲线的，而黄金生产商不得不接受金价，我们预计接下去几年会是高成本资产消失、减少资本预算、降低勘探支出和资产负债表重新资本化的时期。”

“尽管我们认为这是正确也是不可避免的举措，但这也同时是一把双刃剑。黄金生产商不得不增加支出以应对减少的产量趋势。比如全球黄金行业资本支出在过去10年增加了10倍，而产量却下降了10%，单位成本大涨14%。我们认为，如果不是资本支出大量增加的话，单位成本会增长更快。”

“因此，我们对资本支出减少表示谨慎，这可能会带来产量下降，会带来更快的单位成本上升。”