四大利空击垮大盘顺水鱼财经

在央行调高准备金、国际油价高企等突发利空打击下，沪深两市股指昨日低开低走，创出年内以来最大单日跌幅，其中上证指数开盘3202.11点，最高3215.50点，最低3045.06点，收盘3072.33点，下跌257.37点，跌幅7.73%，成交金额625亿元。

四大利空袭来

在昨日的急跌过后，多数市场观点将当前的四大利空归结如下：其一，流动性仍在紧缩中。中国人民银行7日决定上调存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。其二，国际油价暴涨。6月6日纽约商交所原油' 期货价格收于每桶138.54美元，较前一交易日猛涨10.75美元。6日纽约股市遭遇重挫，三大股指跌幅均超2.9％以上。其三，越南股市崩盘。截至6月4日收盘，越南指数累计跌幅已达58％，高居全球之首。其四，融资压力再现，扣除发行费用后，中国建筑此次募集资金将达425.66亿元。

一些券商分析观点认为，高油价必然对全球经济增长产生较大的抑制作用，短期来看，国际油价仍有进一步推高的可能性。但随着国际消费需求的下降、替代能源的兴起、美元的走强，油价见顶回落只是时间问题。另外，亚洲国家与1997年金融危机时相比，资金实力已经大大不同，现在最充裕的' 外汇储备都在亚洲，各国防范风险的能力都得到了增强，即便越南真出现金融危机，亚洲其它国家也有能力应对影响，目前资本市场正将这一现象夸大化。

CPI数据或降

“从宏观经济走势来看，目前很多机构预计5月份的CPI数据比上月大幅下降，多数预计为7.5%至8.0%之间，海富通预计CPI为7.8%左右，6月CPI继续下降的可能性也较大。因此，短期内通胀压力实际上会有所缓解。”海富通风格优势' 基金经理康赛波认为，市场受多种因素影响，出现调整，但随着近期CPI等宏观数据将陆续公布，市场将更多的受这些宏观数据的影响。

此外，6、7月份，“小非”解禁量少，对市场也是个正面因素。就目前来看，上市企业的经营情况，除了电力、石化等受限价影响的行业外，并没有出现恶化现象。康赛波表示，随着下周经济数据逐渐明朗，对6月份的市场持相对乐观的态度。从行业来看，可配置上游行业（包括煤炭）等板块。

估值已趋合理

尽管短期调整仍不可避免，但不少新基金已显露出建仓的信心。广发核心基金的拟任基金经理许雪梅表示，当前市场估值较为合理：第一，当前沪深300指数2008年动态估值倍数约18倍，以该市盈率计算的年收益率5.5%高于一年期人民币存款利率100多个基点，显示A股市场泡沫已经被挤出，估值已进入合理区间，并已经具备投资机会。第二，目前，美国标普指数2007年市盈率约19倍，PEG约1.56，而沪深300指数静态市盈率26倍,以未来三年增长计算PEG约1.44,低于美国市场。因此，在通胀环境下，投资者合理匹配投资渠道，在基金、不动产、' 黄金、银行存款等领域内分散投资仍具有积极意义。