宏观数据恐慌：做空还是诱空？顺水鱼财经

上周五以大阴线向下破位后，昨日沪深两市收出更长的阴线。指数在上周五深成指创调整新低后，也于昨日创出了调整新低，并大幅击穿2500点大关。两市大盘跌幅均超过5%，

股市已经到达20个月以来的最低点位，后市大盘会如何运行？记者昨日连线多位市场分析人士，综合各家观点来看，近期行情的落空导致多方情绪十分沮丧，再加之昨日公布的经济数据更是雪上加霜，市场整个气氛现在是“凄风苦雨”“。在这样的气氛之下，多方即使是技术性反弹也很难有所作为。因此操作上，短线应继续保持观望态度，谨慎抢反弹。

导火索：预期落空+PPI创新高

国家统计局昨日发布的数据显示，7月份，我国工业品出厂价格同比上涨10.0%，创下12年来的新高。其中，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4%.在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨11.7%.其中，采掘工业上涨34.1%，原料工业上涨14.3%，加工工业上涨7.7%.生活资料出厂价格同比上涨4.6%.其中，食品类价格上涨9.1%，衣着类上涨2.4%，一般日用品类上涨4.3%，耐用消费品类下降0.2%.

“预期落空的惯性和PPI数据的高企是昨日市场破2500点的直接诱因。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时指出，“上周五行情让市场悲观气氛蔓延，而PPI的数据让市场直接联想到企业成本高企，势必影响企业利润下滑。”

南京证券策略分析师温丽君点评午盘时指出：“从盘面上看，金融银行板块盘中护盘动作明显，不过，严峻的PPI数据还是让盘中多方信心全无，股指呈现无量阴跌的弱势格局。”前期的市场热点、题材概念股等集体退潮，板块首当其冲，居跌幅榜前列。

太平洋证券资深策略分析师王微指出，国务院公布最新修订后的“外汇管理条例”，对于A股市场无疑产生了釜底抽薪的影响，将直接遏制流动性过剩的局面，进而对A股市场资金面形成压力。

跟昨日A股市场相反，美股上涨2.65%（道琼斯指数），周边市场普涨，而A股独跌。莫尼塔首席策略分析师刘浩波认为，A股市场的走势将更多地取决于国内因素的影响，“虽然A股与周边市场的联动性有所加强，但是外围股市对A股的影响依然比较有限。”

后市：近期仍以调整为主

昨天市场再次暴跌，中字头权重指标股再次成为市场空方能量的主要来源，而金融股则有明显的抗跌表现。连续两天的下跌使得两市大盘7月初以来的筑底再次失败。有分析人士认为，市场进入了新一轮加速下跌的过程。

但更多的券商认为暴跌后反抽的可能性增大，其中海通证券(策略周报认为，在不断探底的过程中，较大部分投资者情绪已经非常低落。其中不排除大的主流机构做空，这样的状况在散户中也得以蔓延。不过，明显的价值中枢下移以及QFII的逐渐入场，悲观情绪较为集中地宣泄后有望稳定下来。大盘急速寻底的可能性较大，虽然出现新低，但向下的空间也比较有限。

“我判断大盘近期仍以调整为主。”李大霄认为，美元的走强除了对大宗商品交易价格产生影响外，还将对全球资金的流向产生微妙的影响，而由美元走强而导致的人民币被动贬值，也使得原本人民币稳定升值的预期发生改变，“热钱或会持观望的态度”。

“与此同时，大小非减持的动力依然充足，资金供需的不平衡将在长时期内制约A股市场的走向。”王微认为，A股市场实质性利好没有出台，实际利空却已经祭出，艰难维稳的大盘自然要向阻力最小的方向前进，市场选择向下突破成了必然。“在总需求降温的环境里，PPI的高企将对企业利润构成侵蚀，从而动摇A股市场的一大根基。在资金面和业绩面均出现悲观预期的环境下，A股市场很可能出现超预期调整。”

■观点

●《中信建投8月11日盘后追踪》

在管理层既不出台有效政策，市场供给又不能得到控制的情况下，大盘企稳只能等待空方能量的自然消耗。沪市成交额萎缩到200亿元左右时，将是空方能量消耗殆尽的标志。此外，市场企稳的另一个条件就是新股上市首日破发，因为新股上市首日破发将迫使管理层暂缓新股发行，从而起到抑制市场供给的作用。

●太平洋证券资深策略分析师王微

从技术角度来看，由于本周指数重心已经出现了明显的下移，并且已经跌破了中期箱体下沿。据此形态测算，跌幅深度将达到400个指数点，即2200点附近有望止跌。从周K线的角度来看，上周五的破位下跌也促使5周均线上穿10周均线成为泡影，使市场失去转强的机会。（南方都市报 李乾韬）