2000点关前：谁在进去 谁在出来？顺水鱼财经

股市可以说是跌得惨不忍睹，而从各类大资金公布的业绩数据来看，似乎也很少有人能够规避这种风险。深国投公布的' 净值数据显示，数十家阳光私募，仅有三家公司的产品净值能做到正数。用一位资深' 财经评论员的话说，这是相当不容易。

那么，行情跌至目前这个点位，阳光私募又有谁在进去，谁在出来，谁还在坚守呢？从产品净值的表现已经可以看到一些蛛丝马迹。绩优者仍在空仓，绩差者多数仍在挣扎。

绩优者坚守空仓

目前，阳光私募是“几家欢喜，多家愁”的格局。从深国投公布的净值可以看出，业绩为正的阳光私募只有三家，即星石、武当山和同威。其中，星石的表现极为稳定，星石1期、2期、3期和4期最近六个月净值累计增幅皆在2.5%左右，以星石1期为例，该产品从今年6月20日公布净值之后，净值变动非常小，皆在117元至118元之间。

分析人士认为，星石很可能在此之前，借' 印花税利好清仓出局，目前星石净值仍能缓慢增长，很可能是该资产管理人已经将资金投向了一些固定收益品种。再观察星石系列的其它品种，无一例外，净值表现皆与星石1期表现类似。从这里也可以看出，该公司在资产管理上的确有一套“自己的东西”，投资有条不紊，行动较为一致，风格突出稳健。

记者再将眼光投向武当资产管理公司管理的三只产品，武当1期在5月9日公布净值之后的几个月当中，净值表现也相当稳定，皆维持在110元以上，其中6月10日公布的净值和7月10日公布的净值都在113元以上。据该产品管理人田荣华透露，武当1号之所以有此表现，一方面于他的精心研究分不开，另一方面也与其仓位布置分不开。他曾在8月初表示，仓位已经相当低了。

与此类似的还有亿龙1期、海昊1号，低仓位、快速运转的操作手法让它们净值损失并不大。从这三个产品的共同点来看，似乎在合适的时机坚定地清仓或者轻仓操作是在本轮熊市中的制胜法宝。

绩差者反复折腾

不过，大多数私募基金并没有表现足够的理智。一些私募基金中途斩仓之后，于8月初抄底，并再次遭遇重大损失；另一些则一直困在股市中，净值跌幅惨不忍睹；更有一些阳光私募经不住巨大跌幅，于近期斩仓出局。

依然从阳光私募产品的净值来看问题。抄底被套者如明达二期，该产品6月10日公布的净值为131.95元，7月10日公布的净值仍达131.81元，而期间沪综指跌了13.64%，据此推断，明达二期应该在6月10日之前斩仓，且一直空仓到7月10日。不过，该产品8月8日公布的产品净值急跌至119.06元，说明该产品在此期间在进行抄底活动，欲谋' 奥运市，但却抄在了腿上。这部分产品净值跌幅虽然较大，但是比一般公募基金还是要好看一些。

在阳光私募里，还有一只跟公募作风类似，净值表现类似甚至更差的队伍，那就是一直在股市中作困兽斗的阳光私募。如开宝1期，8月15日公布的净值累计跌幅已经高达52.49%；鑫鹏1期，8月20日公布的净值损失高达60.46%；还有龙票1期、世通1期等，净值表现都与一般的公募基金无异。以鑫鹏1期为例，从其净值的变化来看，净值呈直线下跌状，这也与公募基金无异，说明该阳光私募一直在跟市场作斗争，但到目前为止仍未看到胜利的曙光，反而损失惨重。

在这支队伍中，也有阳光私募扛不住市场的下跌，开始在低位斩仓，这种情况表现得最明显的是世通1期，该品种8月5日公布的净值为42.22元，比7月4日少了整整8元，而9月5日，该产品的净值为42.32元。在8月5日至9月5日期间，沪指下跌了近20%，从其之前公布的净值表现来看，该阳光私募远远跑赢大盘的情况很少见，种种迹象表明他们已于8月5日之前斩仓出局。

责任心是生存之本

一些阳光私募产品的净值表现与公幕基金一样，不由得使人想到了责任心问题。在东方财富网的' 股吧中，有股民归纳了基金经理的三宗罪，其中一条就是，既把握不准政策的脉搏，也看不准市场的时机，更缺乏对基民的责任心，不知道是为谁服务的。而从基金在6000点加码，却在3000点以下斩仓的滑稽举动，也在一定程度上说明了问题。部分阳光私募基金是否也存在责任心的问题呢？

上海资深私募人士陈晓阳告诉记者，责任心对私募基金来说，非常重要，这和公募基金不一样，因为私募的客户来得不容易，而且流失一个损失很大。责任心可以说是私募基金生存的根本，无论客户在困难时期说什么，资产管理人一般都会按客户要求做到。他还指出，不要以短期的业绩来对私募基金的责任心指手画脚。

对于陈晓阳的说辞，记者也从侧面得到了验证。海昊1号管理人海昊投资总经理曾文海说：“不要看私募经理表现风光，其实内心彷徨，特别是在这个市况不好的时候，拿着客户的钱不知道投向何方。投资股市吧，赔钱的概率非常大，赔了钱，又跟客户没法交代；投资债市吧，收益率不高；存银行吧，还要我们做什么呢？在这种情况下，只能慢慢等，等待机会的出现。但这样下去也不是办法，还有那么多人等着发工资，办公场所等着交租金，做私募基金压力比你们想象的要大得多。”

在中国这个资本市场，私募基金要面对的是或许并不成熟的投资者，此时，私募经理不但要从投资时间的长短上考虑客户的风险承受力，还要从投资趋势上把握投资尺度，的确不是一件容易的事。但责任心和能力是否又是一回事呢？私募界对此的争论似乎从来没有停止过，在此过多纠缠意义也不大。不过，所幸的是，股市的震荡带来了另一种好处，那就是让投资者认清了一个事实：“潮水退时，裸泳者不在少数。”