大摩：“现金汇回本国”料战胜头寸调整 进而支撑美元顺水鱼财经

周一(10月20日)北美盘中，" 美元指数震荡走低，目前交投于85.04的日内低点附近，" 欧元兑美元则震荡走高，目前交投于1.2790的日内高位附近。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，欧元资产的近期走势不尽如人意，这意味着诸多现金账户仍然做空欧元；尽管如此，欧元仍然在上周(10月18日当周)回升，这在一定程度上得益于那些杠杆基金在流动性日益引人注意之际调整其头寸。

摩根士丹利在一份" 研报中指出，头寸调整为欧元所提供的支撑其实微乎其微。摩根士丹利就此解释称，当杠杆基金在一种资产面临损失时，它们旺旺能在其他地方获得盈利，这也就缓减了益损表所带给它们的痛苦；发达国家汇市提供流动性，投资者则有能力在美元多头上锁定收益；颇为耐人寻味的是，流动性偏低的" 新兴市场的影响力日渐衰竭；相比欧元主导的资产，新兴市场环境的流动性降低、头寸稀薄，这可能在一定程度上解释了新兴市场的影响力大不如从前。

摩根士丹利称，该行所提供的" 美国经济意外指数已经抵达峰值水平，因为该指数战胜通胀预期的难度正日益加大；外资对美国资产所持净头寸很好地解释了美元为何在风险厌恶情绪风生水起之际走强；鉴于全球性风险偏好情绪仍然脆弱不堪，且市场仍然担心美国出现输入型通缩、并担心美国以外地区的经济陷入停滞，美元仍然有望再次获得与“现金汇回本国”相关的支撑。

摩根斯丹利预计，美元空头调整头寸所带来的影响可能很快就会被支持美元的“现金汇回本国”现象所取而代之，据此在1.28做空欧元兑美元，并谨慎地考虑在该货币对回升至1.2950的途中做空欧元兑美元。

北京时间00:15，欧元兑美元报1.2784/86。