美银美林：欧元极端波动率和未来走势全面分析顺水鱼财经

环球外汇6月9日讯美银美林(BofA Merrill)周二(6月9日)撰文对" 欧元/" 美元的极端波动率和未来走势进行分析。

该行指出，欧元/美元波动率处于极端高位，但趋势性缺乏。以下就是几个波动率高的原因：

1.经济" 数据缺乏一致性。

该行表示，虽然" 美国就业市场持续改善，但美国家庭消费则维持疲弱状态。家庭收入和支出增速的背离令人感到困惑。

2.理论预期和实际数据间缺乏一致性。

该行认为，美国产出缺口正在闭合，但" 欧元区并未如此。从理论上来看，两者间的通胀水平应该进一步背离。但是，美国核心消费者支出物价(PCE)指数在过去一年中下降，该数据5月跌至了1.2%。而欧元区核心CPI在过去的一个月中则升至10个月来高位0.9%。

3.市场和经济数据间缺乏一致性。

该行指出，中国股市的暴涨显然是持续无视疲软的数据表现。而当欧元区经济数据意外向好时，该地区的债券则遭到大量抛售。

欧元/美元的核心观点

以下是该行对于欧元/美元的几个核心观点。近期极高的市场波动率对这些观点的影响是极其小的。

该行认为，近期欧债面临的抛售是过度的，债券收益率的波动率在后期成为了影响欧元/美元波动率的主要因素。而欧元区的发债规模也将在6月转为负值，7月将变成-1200亿欧元。因此，随着欧债收益率未来两个月的下降，欧元/美元也将承压。

该行表示，" 希腊问题在转好前，将变得更糟。虽然希腊退欧的概率从长期来看对欧元可能是利多因素，但市场的短期反应一定是利空欧元的。

该行指出，乌克兰危机再度上升，因乌克兰东部上周爆发了暴力冲突，这令波罗申科发出了" 俄罗斯“全面入侵”的警告。而" 德国对俄出口在一季度下降了30%。

该行进一步指出，美国5月非农优于预期，汽车销售强劲，楼市也在加速。这令该行的美国经济学家团队仍预计" 美联储(Fed)会在9月升息。

因此，该行仍认为，欧元/美元在年末之前能跌至平价水平。

欧元空头面临的风险

欧元/美元空头面临的最大风险是欧元区通胀水平持续意外上行。该行的欧洲经济学家团队认为欧元区5月核心CPI大幅上升是因为季节性和技术性因素。同时，预计欧元贬值对通胀的推动作用将变得柔和，因为有限的定价权将逼迫进口商吸收上升的成本。

环球外汇" 行情中心显示，北京时间6月9日20:59，欧元/美元报1.1276/77。