交投意愿低落 行业冷暖不一顺水鱼财经

年内沪深股市总体表现疲软，一方面各主要指数节节下行，另一方面市场交投日趋低迷。统计显示，年初至今全部A股的整体换手率为336.16%，较去年同期下降约10个' target='_blank' >百分点。在整体市场交投意愿下降的同时，不同行业板块之间的交投活跃度也出现明显分化，黑色金属、' 交通运输、商业贸易等交投相对清淡，而信息服务、电子、建筑' 建材等成交较为活跃。分析人士指出，从短期的市场博弈角度来看，较低的成交活跃度可能意味着反弹即将到来，但从长期来看，交投清淡说明投资者关注度不高，反映出相关板块可能缺乏投资吸引力。

市场交投意愿空前低落

今年以来，受经济增速下滑、资本流出、扩容压力较大等多种因素制约，沪深股市走出先抑后扬的区间震荡' 行情，总体表现极为疲软，各主要指数或跌破、或触及3年多低位。在缺乏赚钱效应的情况下，股市成交意愿也日趋低迷，不少投资者失望离场，两市成交量节节下行。

统计显示，今年年初至今，A股市场的总体累计换手率（按' 股票 作算数平均，下同）为336.16%，较去年同期下降9.66个百分点，日均换手率也从去年同期的3.11%下降至今年的2.77%。从单日换手率的历史走势来看，换手率的' target='_blank' >高峰出现在2006-2007年间，这一期间单日换手率在5%以上的情况频繁出现。而目前A股的整体换手率在0.5%以下，处于近12年的最低水平。

值得注意的是，尽管历史上A股也曾出现过日换手率极低的情况，但像目前这种日换手率长期停留在1%以下的情况可以说是空前的。2011年初至今的400个交易日中，仅有33天的换手率超过1%。作为对比，2001年中到2005年中的大熊市阶段的日换手率' 数据显示，在984个交易日中单日换后率超过1%的有370天。由此可见，就交投活跃程度来看，目前情形与当年的大熊市仍相去甚远。

不同行业活跃度分化加剧

在市场交易活跃度明显下降的同时，不同行业板块之间的分化明显，这与当前的结构性行情特征十分吻合。

若以年初以来全部A股的总体累计换手率作为标准，则23个申万一级行业中交易活跃度偏高的有10个，其中换手率最高的3个行业是信息服务、电子和建筑建材，分别达到525.79%、472.97%和402.06%；在交易活跃度偏低的13个行业中，黑色金属、交通运输和商业贸易换手率最低，分别为96.64%、162.23%和211.26%。从同比变化来看，黑色金属板块换手率较去年同期下降得最为明显，从230.86%大幅下降至96.64%，显示出投资者对该板块兴趣丧失程度极为严重。相比之下，信息服务、电子、金融服务等行业的换手率同比增长比较显著，分别增加209.6个百分点、99.64个百分点和92.51个百分点。

总体看，成交活跃度与市场表现具有一定的正相关性，换手率超越市场整体的10个行业年初以来的平均涨幅为3.71%，而其余13个行业则平均下跌1.12%。值得注意的是，生物' 医药、食品饮料和电子三个板块出现换手率上升伴随指数上涨的情况，显示有新资金看好。

分析人士指出，从短期的市场博弈角度来看，较低的成交活跃度可能意味着否极泰来，但从更长的时间范围看，长期交投清淡则显示出投资者关注度不高，且流动性下降，这反映出相关板块可能缺乏投资吸引力。