德意志银行：资金流出将推动美/日升向125顺水鱼财经

环球外汇2月3日讯--德意志银行(DeutscheBank)周三(2月3日)指出，日本银行是继" 日本央行(BOJ)之后最大的日本政府债的持有方，而银行资金流或许能为" 美元/" 日元走势提供借鉴。

该行指出，过去15年来，银行政府债持有情况也与收益率变化戚戚相关，这种联动甚至比养老基金更为明显，10年期日本政府债收益率50个基点的下降通常会造成银行未偿政府债持有量减少最多1%。

该行同时指出，银行非但是最大的债券持有方，也是对其价格最为敏感的买家。因此银行资金如何流动，例如一如日本央行所愿地进入非金融部门，或者是简单地回流成日本央行储备金？这是个问题。

该行表示，就像过去数年的情况类似，预计这部分资金多多少少会有所动作，但认为银行超额储备还是会更多的流到国外。而过去15年来的资金流情况暗示，银行多半会保持日本政府债购入的流动性，同时更多专注于海外证券投资。其他的机构和散户投资者也多半会在国内债券收益率下降时寻求海外债券的庇护。

综上所述，该行最后表示，预计日本央行降息后引发的资金流出将推动美元/日元升向125，即便日本政府养老投资基金(GPIF)配置会朝股票 倾斜。

环球外汇" 行情中心显示，北京时间10:32，美元/日元报119.63/64。