短期做多 不改中期看空顺水鱼财经

本周五' 大盘突然变局。沪深两市大幅跳空高开，全天放量成交。南京世通资产管理有限公司董事长' target='_blank' >常士杉表示，操作上将转向短期做多，但不改变中期看空的判断。主要基于实地调研发现，很多传统行业的订单和库存情况令人堪忧，一些' 新兴产业的实际情况也与预期有差异。

中国证券报：周五大盘走势令许多投资者格外惊喜，你对市场如何判断？

常士杉：近期有一些政策利好，比如' target='_blank' >发改委批准一万亿元建设项目，这些政策方面的动作对' 行情影响比较大，但是我认为性质为反弹，这一点没有改变。而且反弹的空间需要观察后续利好的力度广度深度。投资者可以适量参与这波行情。不过，我仍然保持短线看多、中线看空的判断。

中国证券报：你所指的中期趋势走势受到哪些因素影响？

常士杉：考虑到上述诸多政策因素，市场可能存在一波反弹。近期我们需要关注是否会有进一步的政策利好。因而，市场从中期角度看仍然是下行趋势。GDP拐点、IPO融资如虎、' 大小非减持如狼这三方面，无论对机构或者个人投资者都是非常大的顾虑。这些方面我没有发现根本性的变化，所以对市场保持偏空的态势。这几大原因不改变，未来的总体趋势也不会改变。

中国证券报：除了政策方面，近一周来市场是否发生其他的变化？

常士杉：本年度的交易时间已经所剩很少，如果考虑假期因素则更少。今年无论公募私募' 业绩都比较差，原因主要是市场不买账，赚钱机会很少。更客观的原因则是大家对整体经济下滑的拐点因素深感忧虑。最近我调研的几家上市公司，下半年的业绩更加不好。这使我对未来非常恐惧。尽管政策发出利好因素的信号，可以帮助市场情绪稳定不会暴跌，但是出现大涨的情况不太可能。

中国证券报：调研的公司在哪些方面具备代表性？

常士杉：前一个多月，我在青海、西藏等省份调研10多家上市公司，主要是政策导向明确的公司，另外一些银行放贷不畅的情况体现企业经营的困境。近期，我去了一些传统行业的公司，特别是西部省份的一些' 钢铁行业严重过剩，去库存化需要很长时间，有的公司一个月都没有订单，在水泥、' 建材等行业也有类似的情况。还有一些信息产业公司，我前往物联网基地了解公司的一些情况，比如尽管省一级政府每年拨付10亿元资金，但是因为在5年期到10年期分批到位，需要一个完整的周期才能实现，所以对相关上市公司业绩影响不大。

中国证券报：很多消费类公司出现在基金公司半' 年报中，这些公司是否有望走出独立行情？

常士杉：国内面临一个消费升级的情况，这需要大量中等收入群体参与消费，进而提升上市公司业绩。不过，偏高端的消费品目前销量下跌。零售行业的业绩波动幅度不大，相关上市公司的业绩保持稳定，降幅不多，毛利率方面受到员工成本增加等因素有所下降。最主要的原因其实是大的经济环境决定上市公司的状态，生存的状态决定上市公司的业绩。尽管政策面有诸多实际利好，不过市场一直是按照自身的规律运行。

中国证券报：你对近期出台的一些政策有何看法，例如周五' 新三板挂牌？

常士杉：转融通增加了市场资金供给，使得投资者获利方式具有双向性。新三板的推出削弱了' 中小板和' 创业板融资的作用，因为很多企业达不到相关要求，肯定会力争上新三板。新三板公司股价便宜，肯定会分流一部分市场资金，对市场构成利空。