擦枪上膛 准备发令顺水鱼财经

主持人：市场怎么会跌成这模样？

百笑生：当前股市的主要矛盾是日益增加的投资价值与日益衰微的价值投资之间的矛盾。大家都想赚快钱，谁也不愿承担时间成本。前期的百点反弹激活了大量资金，苦于找不到合适的品种来点火。

主持人：听说很多人非常恐惧10月的解禁潮，尤其是' 创业板。

百笑生：客观说，从统计' 数据看，解禁对' 个股后续涨跌幅影响相对有限，涨跌互现，涨的情况甚至还占多数，大股东解禁后，相应时间区间个股相对' 大盘表现显著优于小股东解禁。今年创业板' 业绩整体一般，同时市场处在低位，3年解禁期后正是募投项目达产贡献业绩时期，大股东最熟悉公司情况，在这样的市场环境中大幅减持的可能性不会太大。如果有，那样的公司就要高度警惕了。

主持人：记着你近期一直提醒白酒股的补跌风险，已经补跌过了，现在怎么看呢？

百笑生：白酒这两年的相对收益太高，前期再不减持确实有点傻。当然，白酒基本面也有问题，在四川和湖南，一些' 地产酒企已出现经营困难的情况，这是前几年白酒行业高增长时所没有的。终端销售的压力显现也是不争的事实，比方老窖在收货保价，经销商在市场上回收部分1573，经老窖公司验封后由经销商库存，并可向老窖公司申请补贴部分贷款利息。白酒这个无论产业还是市值都高速成长的独特品种，正走到一个重要的平台上。场外大量资金想进来，场内大量企业在寻求突破，还能走多远，结论不急轻易下。

主持人：但' target='_blank' >发改委项目审批速度明显加快也是事实，各部委都表态扩大投资，为什么基建板块走不动了？

百笑生：最近的环球经济形势越来越像一局德州扑克，欧州' target='_blank' >央行先下了个盲注，美国迫于政治和经济压力而选择了加注QE3，日本选择了FOLLOW（跟随），英国和澳洲也表态正在考虑跟，只有中国选择了CHECK（让牌），个中深意你慢慢体会去吧。就我所知，目前银行监管部门未就基建投资贷款做出相应部署。某大银行考核管理部门透露，现在各大行都在调整下半年经营规划指标，主要调整集中在下调存贷款市场份额、息差收益率水平等，个别大行可能还需要下调全年利润目标。我还听说，前' 期货政司在跟银行开会时表示银行还是要过紧日子，暗示近期货币政策还会偏紧。这周公布的“' 十二五”金融改革规划也明确，正式将房地产价格变动纳入货币政策目标范畴，这会给基建贷款投放会造成较大压力，对房地产市场中长期前景影响很大。

主持人：好复杂。一句话，地产股是不是不行了？

百笑生：插播一条基本可以确认的消息，房地产税（请注意，不是市场所担心的“' 房产税”）很快就要落实，2013年部分城市如湖南湘潭等率先开征。但实质与房产税完全不同，即将开征的房地产税只是针对非住宅，只是属于国税提倡的税收制度改革一部分，即从原值评估征收到市价评估转变，与调控房地产市场无关，主要影响商铺投资的一次性转让收入（成本），税基调整为按市价征收。市场担心的房产税作为长期改革的方向将是缓步稳妥论证推进，不是1～2年内能够实行的。房地产税政策出台后，可能会给地产股一个喘息期。

主持人：哦，敏感时期，笑笑一肚子话没法说，咱只能私聊了。对了，再问句，申万怎么看市场？

百笑生：观点暂时不变：若跌破2000点，就果断打响发令枪，做一个月，搏200点。原话是“擦枪上膛，准备发令”，但发令枪响之前不能抢跑，枪响之后不能犹豫，百米过后就要休息。