美国宏观指标又现羸弱 加息前景面临窒息顺水鱼财经

周二（8月2日），" 美国方面公布的一项关键通胀指标——6月PCE物价指数仅小幅增长0.1%，年增幅持稳在0.9%。" 美元指数大幅收跌0.76%，报95.06，击穿前期颈线位95.34，创6月27日以来新低。

周二的美国联邦基金利率" 期货走势显示，市场预计联储9月" 加息的几率为12%，12月加息的可能性约为33%。

千禧全球投资（Millennium Global Investments）资产组合投资部联席主管本森（Richard Benson）说：“美元几乎在整个7月都走强，但在最近四日的交易中回吐了所有的涨幅。导致美元走软的主要原因是上周公布的GDP" 数据疲弱。”

" 巴克莱银行经济学家盖本（Michael Gapen）表示，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么" 美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月非农就业数据后，通过美联储官员的公开讲话进行。

近期，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利在讲话中讨论了自然利率或处于零的概念。一个近零的自然利率意味着即便利率接近零，美国的货币政策也只能算得上温和宽松。

在讲话中，杜德利表示，海外的货币刺激对美国的金融环境产生抵消作用——股市的上涨抵消了" 汇率导致的金融环境的收紧。如果美联储考虑其他央行的行动来推动美元贬值，这意味着一个新的反馈循环的形成——海外的宽松将导致美国更多的宽松。

高盛外汇主管布鲁克斯（Robin Brooks）对此感到震惊。他指出：“杜德利本质上表示，其他国家基本面的疲软需要美联储的鸽派表态来中和，以避免美元的进一步升值。这样的表态和"操纵美元"听起来极其酷似。”

抛售美元

摩根士丹利(Morgan Stanley)在周二提出了抛售美元的观点。现在的机构越来越倾向使用收益率曲线来区分货币。由于缺少传导机制，扩张性货币政策工具在陡峭的收益率曲线环境内不再刺激经济。央行不得不希望外部因素带来更好的前景，或者说他们必须瞄准新的革命性措施。上周五的" 日本央行会议结果表明当局还未准备好踏入新的未经测试的领域。

在通常的正收益率曲线下，央行仍愿意实行宽松政策，正如澳洲联储周二公布的决策一样。然而，现在更有限范围的收益率曲线，让央行只能不情愿地使用利率工具。这就是澳洲联储周二没有对利率前瞻指引的原因。因此，不指望从上周五发布的货币政策声明中得到更多新信息。那些收益率曲线陡峭的国家中，受到实际收益率上升的推动，货币应该同步升值，因此美元将面临抛售压力。

花旗研究部门在周二发布的报告中称，美元的动向仍是驱动黄金价格的关键因素。美元与黄金从历史看有反向运动的特征，分析表明黄金价格驱动与美元之间有非常紧密的关系。

花旗全球商品团队用线性回归方法对黄金回报建立了一个模型，选取了几个关键的宏观变量包括" 标普500指数，美国两年期利率，CPI指标及美元指数，拟合模型选取了48个月的时间窗口。

从2000年至2016年，拟合模型的平均标准化相关系数显示，美元比其他变量更强。

在这方面，花旗强调了美联储利率政策是美元和未来金价的最大驱动力，“2016年的任何加息对黄金都是利空，持续的低利率对目前的金价是支撑。”