两大指标揭示蓄势整理后仍有中阳顺水鱼财经

周五，指数处于一种回落整理状态，这里面有两个要素，第一是技术上，2130~2155点本身就是套牢区有阻力，在市场缺乏增量资金的情况下，很难快速突破，只能靠“磨”。10月18日之所以出现中阳，就是源于市场连续碰触2089点支撑后护盘力量坚决，而类似于地产、机械、煤炭、有色等权重股调整到位，重新处于反弹状态，而如今板块上涨后缺乏后续反弹力量，所以指数只能原地休整蓄势。第二，10月18日上涨后" 股指期货持仓激增，4个合约总持仓创出历史次高的9.87万手，根据我的“股指" 期货实战系统”分析，这是典型的多空分歧加剧。风险警示，这在10月9日也出现过，如果此时" 主力贸然上攻势必引发空头反压，相反，如果选择整理是消化压力的最好方法。

包括我们看到的在10月10日~10月17日期间，指数出现了“磨人”的震荡" 行情，上有阻力导致回落，下有较强支撑带来回升，而这样的走势很可能会成为今后走势的典型模式，指数就是会出现中阳突破后通过反复震荡蓄势，最终再度突破的格局。所以笔者判断下周初还会有类似于周五这样的整理走势，甚至很可能振幅会加大，周中后期则会逐步趋向反弹，关键支撑位是2105点一线，即指数刚刚收复的2089~2105点支撑区间上轨。

消息面，本周公开市场到期逆回购3370亿元，作为对冲的到期央票100亿元，再加上1060亿元逆回购投放，总计实现2210亿元资金净回笼，终结了连续三周的净投放格局。笔者根据《解套第一课》书中的“消息面和政策分析实战系统”后认为这里面有三个信号。首先，逆回购时间较长堆积了较多的到期回笼资金，" 央行迟迟未采用降准，后面采用何种工具对冲是个难题；其次，目前7天逆回购利率仍持平于前期的3.35%，如今7天回购利率已经跌至2.694%，二者形成倒挂，这影响了机构对逆回购的需求；再有就是外汇占款，10月份外汇占款增加超2000亿，这也一定程度上对冲到期回笼的资金。

过去一段时间披露的经济" 数据总体显示经济有回暖迹象，尤其是2012年前三季度国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中三季度同比增长7.4%，三季度环比增长2.2%的增幅创下了近四个季度的新高，这使得市场越来越多地开始对四季度经济反弹产生憧憬。近期高层领导频繁调研和开会讲评，也是在明确经济方面的转机，之所以要分析这个，是希望让股民正确理解三" 季报的意义，因为三季度GDP同比继续下行，已经明确了三季报相比于" 中报要差，也可能是近几年最差的" 业绩报表数据。

这点从最近的市场热点也能发现，焦煤价格今年来首先上涨，锂金属4个月内连续多次提价，之前市场最为悲观的煤炭、有色金属行业都在出现一些转机，而其内在逻辑就是不会变得更差，就会有反弹。因此，综合上述分析，笔者认为如今指数还是处于维稳反弹趋势之中，股民还是以做多为主。但从短线走势来看，10月18日中阳后，指数迫切需要继续下一波反弹的动力，尤其是热点板块方面需要时间来休整，特别是如今市场缺乏增量资金，一波反弹后必然还得等待存量资金的腾挪，所以股民策略上要保持足够的耐心，不要看到涨了就追，跌了就跑，相反，应该给予市场以信心，至少在11月上旬之前，市场还是震荡盘升的走势。

（玉名系笔名，真名王玮，资深市场人士，著《解套第一课》、《赚在起跑线》、《股市钱规则》等书）