高盛：盈利回流对汇市影响不大 美元明年还将持续上涨顺水鱼财经

" 美国大选尘埃落定后，企业税改革成了备受关注的热门话题。高盛宏观市场策略专家Robin Brooks,Silvia Ardagna,和 Michael Cahill共同撰文探讨了企业税改革引发盈利回流对汇市的潜在影响，同时他们也指出，" 美元仍将持续上涨，建议做多美元兑" 英镑及" 欧元。 汇市影响不大 align=middle src="http://i5.hexunimg.cn/2016-12-12/187302819.jpg"> 盈利回流对汇市影响不大

他们认为，尽管未回流的海外营收资金数目看起来很大（2005年以来，美国未分配的外汇收入达到了2.9万亿美元），但实际上这对外汇的影响其实很小。

因为如果投资者们仔细研究" 数据，就会发现实际税额将会变得很低。而且对于美国市场来说，更重要的是，大部分（约80%）的海外盈利其实已经被兑换成美元了。

外汇收入超过2.9万亿美元。图片中，蓝色部分为再投资外汇收入，红色部分为回流美国的外汇收入。） align=middle src="http://i3.hexunimg.cn/2016-12-12/187302820.jpg"> （美国企业外汇收入超过2.9万亿美元。图片中，蓝色部分为再投资外汇收入，红色部分为回流美国的外汇收入。）

所以，潜在的海外盈利可能对汇市影响有限。但这并不是说外汇市场会完全忽略这一政策影响。而就像我们之前强调的，这要放在更为广泛的税率改革下来看。

美元还将继续增值

众议院共和党的执政蓝图——尤其是由目的地为主导的税收方面——将会对美元产生很大影响。高盛专家认为，只要在已接近满负荷的经济环境中，能实施有效的财政刺激，那么美元还将继续升值。

高盛专家预测，美元还将继续升值，未来12个月内，美元贸易加权" 汇率相对于G-10货币将增加约7%。

高盛专家建议，除了美元上涨以外，英镑、欧元和" 人民币下跌也带来投资机会。同时也可关注G10货币中的其他机会。

英镑的下跌有些超出预期，但高盛分析师仍认为，英镑依旧是可操作性最强的货币之一。

2017年，高盛专家仍建议做空英镑兑美元和欧元兑美元。

（责任编辑：王治强 HF013）
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