破债市瓶颈需改变“两张皮”现象顺水鱼财经

有必要先来看几个数据。

今年前十一个月，银行间债券市场发行量为9.15万亿元，同比增加1.21万亿元，增幅15.21%；11月末，银行间债券市场托管总量为20.18万亿元，同比增加2.96万亿元，增幅17.19%；截止11月末，今年银行间债券交易结算总量（包含现券、质押式回购、买断式回购、远期）为145.07万亿元，同比增加36.06万亿元，增幅33.07%。今年前11个月日均结算量6447.75 亿元，在8月25日结算量创下新高，为9836.94亿元，逼近万亿大关。

众所周知，债券市场是除股票 市场之外最重要的资本市场之一。我国建设多层次资本市场以及完善资本市场体制，就必须解决债券市场“短板”这一问题。而改变银行间债市和交易所债市的割裂局面，也将有助于打破债市发展的瓶颈，从而扩大直接融资渠道。

国务院发展研究中心金融所所长、央行政策委员会委员夏斌日前表示，要尽快地统一、完善中国的债券市场。中国证监会前主席刘鸿儒也提出，要解决好银行间和交易所债券市场连通问题和多头监管、规则不一、发行审批手续繁琐、评级体系不健全等问题。

此次商业银行重返交易所债市迈出标志性一步的同时，未来进一步的互通互联也面对不少挑战。有人将试点形容为“航母开进池塘”，用以说明交易所债市规模较小，难容银行这艘大船。

因此，打破债市发展瓶颈，大力促进债券市场发展也就显得尤为重要。

经过10多年的发展，我国银行间债券市场的市场参与者已扩展到所有类型的机构投资者，债券品种扩大到包括国债、央行票据、政策性金融债、商业银行金融债券、企业债券、短期融资券、资产支持证券、国际开发机构债券、美元债券等多个品种。

应该说，目前我国经济继续稳步发展，这也将为债券市场的发展提供更好的条件和基础，同时也对债券市场的发展提出了新的更高的要求。我们有理由相信，我国债券市场在继续保持平稳健康发展的同时，将继续发挥其在有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行中的重要作用。

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