阳光私募申城论剑：明年大盘股小盘股谁能胜出顺水鱼财经

上周在沪举行的第二届中国阳光'私募基金峰会，参加会议的一大批'私募基金经理就明年股市发表了自己的看法，大家对于明年究竟是大盘蓝筹股机会好，还是' 新兴产业的小盘科技股机会多，看法出现了不少分歧，其中尤以罗伟广和李振宁的观点最有代表性。

罗伟广很牛，作为广东新价值投资有限公司投委会主席，他管理的新价值2期证券投资集合资金' 信托获了3个奖，使罗伟广人气越来越高，作为私募界的重量级人物，他在第二届中国阳光私募基金峰会上发表对明年股市看法的时候，下面座无虚席。

罗伟广的观点非常鲜明：2009年押仓位，2010年押风格，明年押个股。对于股市的趋势，他很乐观，坚信未来七八年是A股很好的日子，明年肯定不是熊市。

不过，在板块与个股方面，罗伟广认为结构性行情至少将持续5年。他分析了日本股市40年的走势以及沪深股市的历史，发现在经济转型期股市都是一个结构性行情，而且时间很长，因此，他认为未来3年的机会仍然存在于' 产业升级和消费升级，传统行业只有阶段性的表现机会。历史上就是这样轮回的，1996年-2001年市场炒小盘科技股，这个过程完全是资金推动。2003年-2007年，投资的风格从资金推动回归到了价值投资，就炒大盘蓝筹。从2009年开始，又回到了类似1996年-2001年的炒小盘科技重组。潮流是轮回的，一个周期的出现不会轻易结束。罗伟广认为这次周期和1996年的周期一样，会一条路走到黑，搞到这个泡沫大到不能容纳下去了，这个周期才会结束。

因此，罗伟广认为大蓝筹只有阶段性的机会，跌多了就会反弹一把，新兴行业则有持续性的机会。就短期而言，他认为当前医药、消费类股由于炒得较高风险较大。所以，他说既不敢买银行地产，也不敢买强势板块，今年四季度的策略是布局沉默的大多数，就是一年来没有上涨的大盘蓝筹之外的股票 ，这个数量还是相当大的，他觉得明年这个群体中会有个股冒出。

罗伟广并不看好银行地产的长线机会，而李振宁则认为金融地产是最值得买的股票 。李振宁是上海睿信投资管理公司的董事长，中国最早接触证券交易的经济学家，今年坚持持有金融、地产类股票 。

李振宁认为金融投资价值很高，像金融银行股都是8到10倍市盈率。银行是垄断行业，业绩这几年都是一条线的增长，凭什么说明年银行业不增长？现在钱存银行不如买银行股票 ，银行股票 分红好多都是4%到5%，存在银行一年利息才2.5%。很多人说可能会' 加息，加息对银行没有影响，非对称加息也不会非对称多少。就算有影响，也很有限，因为银行是最有转嫁能力的。

李振宁认为明年风格转换是必然的。其实，银行股真实的流通量并不大，因为大部分股票 在汇金那里。现在一天才成交两三亿元，那是没有资金去关注，关注的时候，它一样能涨。在香港上市的银行股股价比A股高20%到30%，在这种情况下人家认为它还有潜力，所以最安全的是银行股。而且，在经济转型过程中，银行还将扮演极重要的角色。私募基金发行不还是要靠银行？大家老是对现实中强势的东西视而不见。

这两个私募界重要人物观点的分歧，其实很有代表性，综观私募基金经理对明年股市的看法，对于大盘蓝筹股有机会，还是以创业板、中小板为代表的新兴产业机会更多，大家看法差异较大。

本报记者 连建明

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