瑞银：公司盈利下跌等因素拖累A股 但明年看好顺水鱼财经

A股市场的疲弱走势，除了引发内地股民不满之外，外资也都在问究竟发生了甚么事？瑞银发表的报告称，从很多经济指标改善来看，内地经济正在温和复苏，但' 股票 市场却持续下滑，年初至今跌幅达11%，更是全球其中一个表现最差的证券市场，' 上证指数跑输恒生' 国企指数13%，故很多投资者疑惑中国经济有何不妥之处导致股市下滑。该行认为，公司盈利下跌、结构性及管治问题、股份的大量供应及流动性收缩为部分原因。

报告称，过去数季，企业盈利显著下跌，该行预期今年A股上市公司（金融机构除外）的盈利增长将急剧下跌，及后更将转为负数；虽然上市银行盈利持续良好，但市场关注其未来的盈利潜力及可能需要作出的撇帐。

报告续称，虽然近年内地股市有进行改革，但结构性及管治问题仍继续拖累证券市场，包括IPO过程、公司披露及透明度不足、投资者保障不足、内幕交易等。这些问题部分反映了政府当局视股市为经济的一个资金来源多于一个改善资本分配的方法。中国' target='_blank' >证监会2011年推出新的改革措施以处理部分上述问题，市场对此表示欢迎，但仍需时观望进展。

报告指出，虽然A股表现差劲，但仍有大量的IPO及股份发行。中国企业在2010年集资所得高于2007年牛市时。此外，A股市场录得资金净流出。

报告称，在延长了对A股市场悲观的看法后，该行的策略分析员对2013年A股转为持正面看法。因为该行预期未来数季企业盈利将与经济一起复苏；并预期当局持续推进IPO改革及改善公司披露和监管，将有助改善市场信心；而本地及国际机构投资者中期对A股市场的参与程度将提高。