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分析师建议着眼' 业绩，沿两条主线布局后市
本报记者
李喆
祝乃嘉
徐海峰
黄晓霞
王金萍
A股昨日出现久违的飙升' 行情，用普涨的架势来抵御大雪节气的到来。昨日10点开始，金融股大爆发，保险、银行、' 券商股轮番上涨，此后' 个股大面积拉升，' 沪指一路突破2000点，收盘大涨2.87%，两市成交量较前日大增近一倍。
昨日两市仅有12只个股下跌，共有50只非ST个股涨停，A股大面积反扑的主要契机是什么？上行高度如何？布局应遵循哪些主线？《' 大众证券报》在采访业内专家的基础上，为读者精心“烹制”了一份信息大餐……
热点 大基建板块集体大爆发
周三大基建板块集体大爆发。作为领涨的水泥板块，10个股上演批量涨停的好戏，板块涨幅超8%。而建筑建材、机械、地产等板块亦表现抢眼，涨幅居前。昨天A股有近50只个股涨停，其中出现了' howImage('stock','2_000680',this,event,'1770') 山推股份(' 000680,' 股吧)、' howImage('stock','1_600802',this,event,'1770') 福建水泥(' 600802,' 股吧)、' howImage('stock','2_002659',this,event,'1770') 中泰桥梁(' 002659,' 股吧)等大基建行业个股的身影。
事实上，新型城镇化已成为现阶段最受市场关注的主题之一。虽然其涵盖的范围甚广，但水泥、建筑建材、地产等基础建设板块已率先获得热捧。相关板块的强势已酝酿一些时日，11月以来上证综指下跌6.98%，同期水泥板块仅微跌0.57%，地产板块、建筑建材板块亦明显跑赢' 大盘。多只个股在11月逆市创阶段新高，多集中于房地产、机械设备、建筑建材等板块。
有分析人士认为，国际经验表明，基建投资在城镇化快速发展的后半程往往呈现加速增长趋势，若政策稳步推进，将对大基建板块形成较为明显的提振作用。而宏观经济温和回暖的背景下行业盈利的回升预期，亦对相关板块表现提供了支撑。
伴随三季度价格的大幅上涨，水泥行业盈利下滑的幅度已明显收窄，' 中金公司预计明年上半年水泥需求增速有望恢复至8%以上。此外，建筑类上市公司近期大单不断，龙头公司在手订单稳步增长，亦反映行业有触底回暖之势。
有研究人士表示，未来城镇化主题或有望继续延伸，更加智慧、更加绿色代表了新型城镇化的发展方向，而近期本报系列报道“聚焦"新型城镇化"”亦重点关注了未来5-10年的相关领域投资机会。城镇化初期大规模基础设施建设将使建筑建材、钢铁、机械等行业焕发“第二春”，城轨等交通投资或是重点，而包括节能环保、燃气管道、智慧城市、休闲娱乐、医疗消费等板块亦存在很大的成长空间。
机构抢筹
沪深两市昨日放量大涨，多只杠杆股基随之暴涨。根据Wind' 数据统计，截至收盘，36只杠杆股基平均上涨7.03%，其中28只涨幅超过5%，21只涨幅超过7%，9只涨幅超过9%。盘中一度涨停的6只杠杆基金分别为' 信诚500B、' 银华锐进、' 银华鑫瑞、' 长盛同瑞B、' 国泰进取、' 建信进取。
伴随着价格上涨的是成交量明显放大。36只杠杆股基昨日共成交13.83亿元，交前一日的7.47亿元的成交金额放大1.85倍。
值得关注的是，前期面临不定期折算的信诚500B和银华锐进昨日上演了惊天大逆转。本周一，信诚500B的单位净值仅为0.254元，离0.25元的折算阀值一步之遥，周二的单位净值为0.265元，昨日随着大盘的强势被牢牢封住涨停。业内人士认为，信诚500B在之前由于折算的压力，价格连续下跌，本周一的溢价率仅为7.08%，这和今年1月1日的溢价率23.76%相比，大幅收窄。而其当前的价格杠杆超过3%，如果中证指数能维持反弹走势，其套利机会明显。
机构也看中了其中的赚钱机会，昨日积极抢筹信诚500B。根据' 龙虎榜数据，昨日，信诚500B的前五大买入金额中，第二、五两席为机构专用，合计买入377.41万元。而游资' target='_blank' >长城证券北京望京西路营业部则快进快出赚了一把，周二该营业部买入165.18万元，昨日及时卖出184.75万元。
昨日，银华锐进也出现了信诚500B类似的走势。经过昨日的上涨，银华锐进的母基金银华深100分级基金的净值可下跌10%，才会出现折算，折算风险大大降低。从昨日龙虎榜情况看，机构买进卖出交易繁忙：买入第三大席位为机构专用，买入金额1272.95万元，但卖出的第一、第二大金额的也是机构，合计卖出5635万元。业内人士表示，当前银华锐进的价格杠杆也达到3.3%，看好深成指走势的投资者可短期关注。
' 港股恒指再创新高
带动A股
周三' 恒生指数盘中冲击22274点，再创年内新高，该指数年初至今已经上涨了20.8%。
对于港股持续造好的表现，' target='_blank' >东方证券分析师邵宇对记者称：“港股有一个比较好的表现，其主要还是根据经济基本面来进行判断，而中国现在的经济已经逐渐企稳，再加上港股又吸收了全球的热钱，等于它同时享受了中国的基本面又享受了全球的流动性。”
“投资者对中国经济前景的看好带动了港股，这对A股也有促进作用，但由于参与主体不同，两个市场之间有割裂，所以带动作用一定程度上被削弱。”' target='_blank' >中信建投宏观分析师王洋向记者表示。
实际上，在昨日恒生指数创年内新高的同时，恒生AH股溢价指数微跌了0.28%，报96.86点，该指数年初至今已经下跌了13.39%。
元大证券认为，在市场资金涌进香港的背景下，H股溢价或成为常态，恒指仍有机会陆续创新高。其同时指出，虽然' 上证指数本月面临近1800亿的年内最大解禁，但在看好中国明年发展的前提下，建议布局中国相关ETF。
Wind资讯显示，' 华夏上证50(' 510050, ' 基金吧)ETF自11月份以来，基金份额共增加了2.28亿份，领跑整体ETF。此外，华泰柏瑞沪深300ETF、博时超大盘ETF，' 创业板ETF、易方达上证中盘ETF和' 华安上证180(' 510180, ' 基金吧)ETF的份额也纷纷增加了超过2000万份。
昨日，A股市场放量大涨，50ETF上涨3.36%，300ETF上涨3.52%，超大ETF上涨3.66%，中盘ETF上涨3.15%，均高于同期上证指数2.87%的涨幅。
' 期指空头' 主力比赛“跑得快”
' 股指期货周三终于迎来报复性的反弹，四大合约一改近来屡创新低的颓势，几近平开后一路飙升，主力合约盘中一度涨逾4%，重新夺回2200点，并成功收复11月中旬以来的跌幅。IF1212全天成交量突然放大至81.49万手，收盘报收2215.8点，现指报2207.88点，涨幅3.58%，主力合约升水7.92点。
在周二，期指四大合约的总持仓刚创出105486手的新高，而昨日收盘后，总持仓大幅下降至9848手。具体来看，主力合约1212大幅减仓8278手。其中，前二十名多头席位减仓5059手，但是前二十名空头席位的减仓幅度远超过了多头，共减仓8054手卖单。另外IF1301因为持仓过万手，' 中金所也公布了其持仓情况，这表明期指当前也出现了小幅度的移仓。IF1301的前二十名多头增仓1487手，前二十名空头增仓1143手，空头加仓力度显然逊于多头。
“主力合约上，空头大幅度减仓，且减仓幅度明显大于多头的现象好长时间没有看见了。”' target='_blank' >南华期货研究所上海金融研究中心蒋克雷昨日向记者表示，这是一个非常好的现象，之前往往是收盘前持仓下降，周三全天则是持续的减仓，空头持续减仓现象很明显，而在远期合约上，多头又表现得相对积极。
记者关注到，以中证' 期货为首的空头一方在昨日确实上演了“跑得快”。中证期货在IF1212上减持1216手卖单，' target='_blank' >国泰君安减持158手卖单，' target='_blank' >海通期货大幅减持2217手卖单，' target='_blank' >光大期货则减持675手卖单。中证期货的空头自上周以来就出现了连续多个交易日减仓的迹象，而昨日减仓的规模达到了最大。
今年的9月7日，期指与' 现货也曾出现过一次放量大涨，但是随后反弹还是宣告失败。9月7日的当日，沪深300现货指数大涨4.48%，而主力合约当日也是暴涨5.08%。但是记者关注到，9月7日当日的期指持仓与昨日还是存在较大的差别。首先是当日的期指总持仓由此前一个交易日的90110手上升至91208手，多空的对持明显加剧。前二十名多头加仓2084手，前二十名空头也加仓1541手，如中证期货、国泰君安、海通期货三大空头都是相应加仓。
蒋克雷进一步表示：“这是当前期指持仓与9月7日最大的不同，很显然目前的持仓更说明了空头大幅度离场的事实，所以也预示这一波反弹的级别稍大，所以对于接下来的走势偏乐观，要密切关注现货市场能不能再度放量走强，当前还是要坚持"看多不做多"的底部策略。”
国泰君安期货陶金峰表示，本轮小级别反弹行情目标估计在10%左右或以内，即沪深300现货指数反弹中短线目标2318，股指期货当月合约反弹中短线目标2330。
连线 两条主线布局后市
随着A股昨日大面积反扑，其主要契机有哪些？上行高度如何判断？又会产生怎样的分化？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。?邗上接1版
政策助力 技术支撑
《大众证券报》：两市再现报复性反弹，主要契机有哪些？这些因素的后期效用如何看待？
' target='_blank' >开源证券高级策略分析师/杨海：周三A股大幅反弹，其主要契机源自政治局会议对未来经济的走势释放更加积极的信号。会议指出，要以提高经济增长质量和效益为中心，加强和改善宏观调控，积极扩大国内需求，加大经济结构战略性调整力度，着力保障和改善民生，增强经济发展的内生活力和动力，保持物价总水平基本稳定，实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。
从政治局会议的内容看，其对市场的引导作用非常强烈，事实上，政策作为先导指标往往会得到A股市场的反馈。就目前看，随着国内经济发展目标逐步明确下来，就会有逐一落实的过程，也会追加相应的配套措施，那么未来的改革进程、货币政策，以及产业布局将会持续受到市场关注。
' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)' 研究所策略总监/赵伟：周三的反弹一方面是源于市场本身的技术面要求，加之政策预期助力形成共振。周二大盘再创新低后价涨量增，收在5日均线之上，这是近日来少见的，而分时图技术指标连续出现底背离迹象，反映大盘在技术层面上有反弹要求。
从股指期货情况来看，近日主力合约前20会员净空单有所减少，而A股新增开户数据亦传递出一些利好信号。上周新增开户数连续三周回升，但持仓账户数显著下降，一周空仓账户新增逾20万，意味着恐慌盘抛出。与此同时机构交易资金在市场中占比却大幅上升至17%，主力机构资金在散户恐慌出逃时出现逢低吸纳迹象，市场筹码集中，这是2008年大盘底部区域以来首次出现的现象，而上周产业资本亦连续增持。这些不断累积的利好都说明大盘处于底部区域，有较强的反弹要求，从效用来看其影响应该是较为长期的。
短期仍有上行空间
《大众证券报》：如何看待周三普涨格局下的量能配合？特别是午后，两市后继量能有所欠缺，短期运行态势如何判断？
杨海：从目前的走势看，一是沪指重拾2000点，2000点作为人们心理上的牛熊分界线对投资者信心效用十分明显；二是量能重拾500亿元，这一变化较此前积极改观。我们知道，如果量能总是很低，那么，资金只有流出没有流入，这也很容易造成股指跌幅不大，而个股抛压剧烈。
不过，反观此前的量能变化，也有下跌末端的显著特征，即砸出一个底部坑，特别是近期白酒股的跳水带动了蓝筹的大面积下行，也符合历史底部形成的态势，998点、1664点都有类似的表现。就周三两市的量能配合看，前高后低，午后有所匮乏，因此，未来走势的关键是量能能否持续的跟进，毕竟成交量是不会骗人。在短期运行空间上，不排除还有上冲的要求，但如果是靠' 股票 赚钱的投资者应该淡化指数的表现，而更加注重市场的结构性机会；只有靠股指期货赚钱的投资者才希望股指的起伏大一些，从而有套利的机会。
赵伟：周三的量能出现明显放大，价涨量增的效应还是比较明显的，但尾盘亦出现一些滞涨的现象，后继量能的力度有所减弱。短期运行态势最重要的是关注周四的量能情况，如果缩量太快则可能意味着反弹夭折，或将继续延续探底走势；而如果量能保持较高水平，则继续反弹的空间被打开。预计短期个股会出现分化，前期强势股高价股需要谨慎，而超跌股低价股又契合政策方向的可能走强。
资金压力仍存担忧
《大众证券报》：短期还有哪些不确定性的因素需要提防？
杨海：时至年底，资金面的压力不容忽视，比如回账、回款的要求，业绩各行各业的实际表现也不会太理想；因此，每每年底发生大级别行情可能性较低，如果以来年市场表现作为考虑的话，年底抬高底部的可能性也不大。不过，从今年整体市场表现来讲，有一定的特殊性，特别是全年持续8、9个月的下跌，这在历史上也是不多见的。
因此，市场的运行态势不是一成不变，股市也有物极必反的道理，对投资者而言，面对目前的普涨行情可以降低期望值，将现在的走势当做跨年行情的一次预演，预计明年的股市将有所改观。
赵伟：年底最主要的不确定性因素还是资金面供求情况，资金面能否保持相对宽松的局面是近期需要特别注意关注的。年底企业资金回流要求增加，还有银行的存贷比考核、准备金补缴等，都可能给资金面造成压力。不过目前来看货币市场回购利率仍维持下降格局，显示流动性仍较为宽松。虽然年底可能出现短期的资金面紧张，但考虑到财政存款投放、货币政策调节等因素，未来几个月资金面应该还是延续稳中偏松的格局。
两条主线布局后市
《大众证券报》：普涨后会有怎样的分化，展望来年可以遵循哪些主线？
杨海：两条主线关注后市发展，一是金融改革、资本市场改革背景下的非银行金融业，包括券商创新、' 信托业务，以及小额贷款公司等都还有加快发展的要求；二是城镇化的持续推进，从基础建设为突破口，相应的建筑业、工程机械、水泥、建筑建材等板块将明显受益；事实上，城镇化最终受益的还是房地产，近期地产股逆市飘红已经透露出市场对其未来发展的预计，尽管房地产行业还受到宏观调控等诸多因素的影响，但目前居民合理住房的要求还在不断释放。
赵伟：普涨之后的分化仍是从资金安全性考虑，前期强势股高价股可能压力较大，而低估值板块可能孕育机会。2013年是承上启下的转折之年，经济发展将从量变为质的关注，上市公司亦如此。明年的个股分化可能更为明显，真正有业绩稳定增长和实质性利好兑现的个股将更受青睐。
总的来说明年的行情应该不会太悲观，投资主线可以关注政策线索，包括城镇化、农业现代化等政策方向和与之相应的建材、农机、环保等板块都可能受益政策红利。此外，保险等非银金融板块亦值得关注。
链接 股民关心个股业绩
尽管两市周三普涨，但投资者愈加关注上市公司全年业绩。截至12月5日，两市共有932家公司公布了2012年' 业绩预告，其中有516家公司报喜，404家公司报忧，另有12家公司表示不确定。市场人士判断，A股反弹后势必有分化的要求，只有绩优股才能走得更远。
股民关心个股业绩
近期，在深交所互动易上，投资者咨询产品销售情况、原材料价格波动影响、相关政策受益程度的问题也多起来。观察发现，在经济企稳的背景下，部分公司表示四季度业绩将有所改观。
从交流情况看，有投资者担忧' howImage('stock','2_300246',this,event,'1770') 宝莱特(' 300246,' 股吧)盈利负增长而引发原始股股东减持。不过，宝莱特表示，公司四季度销售情况良好，对公司发展依然有信心。同样，' howImage('stock','2_300298',this,event,'1770') 三诺生物(' 300298,' 股吧)透露，按公司目前的经营情况，今年3亿营业收入的经营目标应该能实现。' howImage('stock','2_300339',this,event,'1770') 润和软件(' 300339,' 股吧)也预计公司四季度利润会有一定幅度增长；而从今年前三季度表现看，润和软件实现净利润3957万元，同比增长43.83%。
在回答来年业绩的问题上，' howImage('stock','2_002178',this,event,'1770') 延华智能(' 002178,' 股吧)表示，结合今年前三季度表现看，预计公司明年业务量也会有增长；' howImage('stock','2_002574',this,event,'1770') 明牌珠宝(' 002574,' 股吧)坦言，不考虑其它因素，如果金价相对稳定，会有利于公司明年业绩的增长。
在政策受益方面，' howImage('stock','2_300007',this,event,'1770') 汉威电子(' 300007,' 股吧)认为，公司所处中原地区，国家' target='_blank' >发改委近日正式发布《中原经济区规划》，“公司肯定也会从中受益。”在行业动态方面，' howImage('stock','2_300077',this,event,'1770') 国民技术(' 300077,' 股吧)表示，近期' 中国移动加大对于NFC推广的力度，对公司业绩会造成一定影响，公司将密切关注。
此外，在单月销售上，有投资者疑虑' howImage('stock','2_002485',this,event,'1770') 希努尔(' 002485,' 股吧)的秋冬订单会否稳增？希努尔坦言，今年前三季度由于国内外宏观经济形势欠佳，加盟店销售、出口销售出现下降；但“10月份、11月份属于公司产品销售旺季，销售形势良好。”
部分公司难见起色
值得注意的是，并非所有的公司报喜不报忧，部分公司因为前三季度国内外经济增速放缓而业绩承压。其中，' howImage('stock','2_300320',this,event,'1770') 海达股份(' 300320,' 股吧)表示，受国际经济形势影响公司的航运类业务较去年同期有所下滑，但公司在轨道交通、建筑、汽车等领域业务订单充足，业务发展正常。公司同时表示，经' 财务部测算，2012年预计公司营业收入同比有所下降，但全年净利润会同比小幅增长。
其它公司方面，' howImage('stock','2_300230',this,event,'1770') 永利带业(' 300230,' 股吧)表示，结合最近一段时间的订单情况分析，下游客户微观形势并未有质的转变，公司四季度业绩并无大的逆转，仍处于相对平稳中。' howImage('stock','2_000822',this,event,'1770') 山东海化(' 000822,' 股吧)则表示，受宏观经济形势影响，公司主导产品的销价、销量较去年同期有所降低。
综合业绩报忧的原因看，下游需求仍未明显好转成为主营。事实上，尽管此前两个月PMI连续回升，但回稳的动力仍然主要来自于受益于政策推动的大型企业，小型企业代表的内在增长动力仍没有被激发。根据' target='_blank' >华创证券在闽、赣地区的调研情况看，工业生产活动依旧处于低迷状态。而' target='_blank' >信达证券的观点认为，不同行业利润增长差异较大，下游消费型工业企业较好，中上游资源型或资源加工型企业较差。
低位布局需重成长
随着两市周三全面反弹，人们进一步考虑操作方向。有分析师坦言，尽管政治局会议市场积极信号，但在经济弱复苏的背景下，上市公司未来的盈利能力较为模糊，除了较确定的基建投资项目外，无疑增加投资者当前布局的难度。
“尽管我们说目前两市整体估值水平较低，但部分股票 并非没有下跌空间，或者因选错品种而在反弹的格局中表现不及大势。”该分析师表示，普涨行情的背后更不能鼻子眉毛一把抓，要找到真正能够兑现盈利的正增长的企业。
在' 年报业绩预测方面，' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)财富管理中心分析师陶英杰告诉记者，预计在第四季度，企业盈利还有结构性分化的要求，比如纺织、服装、电子信息等行业盈利预期不高，而铁路基建、房地产还有改善的空间，特别是在推进新型城镇化建设的背景下明显受益的公司。陶英杰表示，目前仍有部分企业盈利的态势还处在观察中，比如钢企净利的回升还不稳固，汽车行业总量增速有限，但不同车型会产生分化。
对于布局方向，' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)建议以新型城镇化和积极财政为主线，关注库存低位、商业信用(应收款增速)低位且有所回升的行业、受益于经济弱复苏下的早周期行业；同时，其产能扩张有限、且营收增速与产能扩张的缺口逐步收敛，多集中在耐用消费品和部分重化工业。相关板块包括，建筑建材、家用电器、交运设备、消费电子、铁路管网、农田基建等。
