A股市场明年会比今年好顺水鱼财经

戴相龙指出，从外围经济看，' 美国经济稳步复苏为全球经济提供动力，欧洲问题最坏时刻也已过去；从中国经济看，中国经济结束下滑，明年会比今年更好，中国经济潜力很大，城镇化是最大的潜力。从A股市场看，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，明年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。他表示，总体来看明年A股市场会比今年好，应当适当增加投资。

现在可能就是牛市初期

与会的18家社保资金管理机构代表也在会上就股票 市场进行了展望。据与会人士透露，总体来说，乐观的声音在增加，估值低、经济复苏、城镇化带来增长潜力、转型信心增强等成为乐观理由，主要担心经济复苏难持久、上市公司' 业绩仍然较差、影子银行清理导致明年流动性可能偏紧等。

在此次会议上，从多家机构代表的发言来看，投资方向上重合度较高的是稳定增长的消费服务、传统行业整合，尤其是对传统行业整合带来的行业龙头股投资机会关注度较高。部分观点认为以银行为代表的估值过低的价值股机会更大。另外，也有观点对所谓' 新兴产业的主题炒作和持仓过高的医药股进行反思。

据与会人士透露，一家上海合资基金公司的副总经理在会上乐观地表示，现在可能就是牛市初期，不认同经济要转型股市就会长期“L”型的市场观点。一家深圳大型基金公司的副总经理则参照' 美国股市历史上的第二波大牛市指出，美国那场大牛市源自二战后的内需繁荣，而中国对应的是城镇化，同时，由于劳动力素质提高和劳动时间增加，中国的人口红利并没有结束，看好价值型的投资机会如银行股、制造业升级概念股。广州一家大型基金公司的副总经理则指出，下一轮牛市将由' 个股驱动而非行业驱动。

社保基金20亿认购国电电力

昨日，' howImage('stock','1_600795',this,event,'1770') 国电电力(' 600795,' 股吧)（600795）面向社保基金和国电集团非公开发行A股股票 获' target='_blank' >证监会发审委审核通过，这标志着中国社保基金以战略投资者身份向基础行业投资的第一单取得实质性进展。届时，中国社保基金将投资20亿元取得国电电力9.17亿股，持股比例达5.32%，成为国电电力第二大股东，持股锁定期3年。

社保基金是资本市场上长期价值投资的典型代表，本次参与国电电力非公开发行，是其在基础行业战略投资的第一单。这显示了社保基金投资范围不断拓宽，一、二级市场综合布局，投资途径更为多元。社保基金此次战略入股国电电力，表明其认为国电电力正处于快速发展阶段，资产布局和装机结构合理，有较强的综合盈利能力。基础行业投资的第一单选择国电电力，清楚地表明了其对国电电力长期投资价值的认可。国电电力自1997年上市以来，已通过分红送股累计分红达90.58亿元。 2010至2012年每年现金分红不低于当年实现的可分配利润的50%，远超证监会规定的底线。根据公司规划，国电电力今后每年以现金方式分配的利润，将不低于当年实现的可分配利润的50%。

社保大幅增持电力板块

上市公司半' 年报显示，全国社保基金组合今年二季度大幅增持电力板块。二季度社保基金103、102、108组合分别增持' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)2970万股、1060万股和780万股，社保基金103组合增持国电电力4499万股。电煤成本占火电行业主营业务成本的比重较大，因此煤炭价格是影响行业毛利率的关键因素。此外，上网电价也是影响行业毛利率的关键因素。 2011年当火电行业处于全行业困境时，' target='_blank' >发改委两次上调火电厂上网电价。2012上半年火电行业毛利率大幅提升，盈利能力增强。而且随着电价平稳、煤价继续下跌，下半年电力行业景气度进一步回升，火电盈利改善趋势有望延续。在经历了2008至2011年火电行业最困难时期后，电力板块面临着价值重估的投资机会。电力行业明显的防御特征或许是其备受社保基金青睐的原因。

国有资产充实社保基金

今年股市持续低迷，如何才能激发股市的活力呢？中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才建议，要激发股市活力需要从公司治理、' 新股发行制度、大力发展上市公司债等六方面进行改革。

首先，上市公司是资本市场的基石。证监会主席' target='_blank' >郭树清建议，划拨更多的国有资产，包括金融国有资产到社保基金，可以划到30%~50%。这对上市公司的产权结构和公司治理结构的进一步完善有很大的帮助。将金融国有资产划拨给社保基金，可以改变上市公司普遍存在的“一股独大”的现象，还可以增加老百姓的社会保障，“做实”账户，可谓是“一箭双雕”。

第二，新股发行制度的进一步改革。考虑到国内IPO高市盈率所引发的泡沫对二级市场的冲击，需要挤掉。通过进一步实现市场化，让市场来决定价格，也进一步恢复股票 的长期投资价值。

第三，大力发展公司债。今年市场的持续低迷，令资本融资结构悄然发生了变化，曾风行一时的股权再融资变得相当困难。

第四，进一步发展场外交易市场。通过发展区域性的场外交易市场来推动地区经济的发展，解决地方的融资问题，方便投资者的投资。

第五，证券公司等金融机构的自身变革。未来一方面应从产权结构入手，以提高市场参与者的竞争力。另一方面，从制度层面，对高管施加压力，并通过激励机制来解决内部控制和创新不足的问题。

第六，进一步完善上市公司的监管。

基金法修订草案或三审

业内人士12日透露，备受关注的《证券投资基金法（修订草案）》可能在12月下旬进行第三次审议。由于在证券定义、监管等方面争议较大，VC／PE可能不被纳入该修订草案第三次审议稿监管范围。基金产品组织形式可能沿用该修订草案二次审议稿相关规定。

业内人士介绍，该修订草案第三次审议具体日期尚待定。对进行多类资产投资的'私募基金而言，其涉及的证券投资等业务适用于修订后的基金法。他说，基金产品组织形式可能仍将采用该修订草案第二次审议稿相关规定。理事会型和无限责任型将不单独作为法定的基金组织形式。分析人士认为，修订后的基金法有望于2013年年中实施。

第二批基金子公司渐行渐近

继11月中旬嘉实、工银瑞信、平安大华首批3家基金子公司获批成立后，第二批名单近期或将发布，此批包含4家此前上报的基金管理公司。

据透露，第二批基金子公司锁定4家基金公司，“已到了最后签字环节，应该很快就能批复。 ”4家基金子公司均为基金公司全资出资，并没有被外界寄予厚望的股权激励方案。

因为股权问题没有达成一致意见，不少基金子公司步伐放缓。一家大型基金管理公司也因股权激励问题而暂时搁浅。 “公司领导今天还在开会讨论这个问题，焦点问题是，母公司领导要不要持有子公司股权。子公司团队认为，如果母公司领导不持有股权，可能未来对子公司支持力度不大。 ”而一旦母公司高管持股，最令外界担心的是，母公司资源会否向子公司倾斜？该人士透露，如果这个方案被否决，公司可能退而求其次，以全资子公司实现突破。

另一家中型基金管理公司遇到的问题则是，之前上报的方案被监管层马上驳回。 “方案提到股权激励，不过，子公司的股权激励基本是高管持股，普通员工则没有。 ”按监管层意思，子公司股权应全体员工平等，每人都持股。

目前，子公司成为大基金公司专户转型和小基金公司开拓市场的最大砝码，不少公司寄予厚望。一些小公司、新公司也投重金准备注册子公司。