中级上涨行情或开启 短期加配周期股顺水鱼财经

上周市场延续前一" 周强劲回升的走势，周五市场全线上涨，" 沪指创三年来最大单日涨幅，深成指突破60日线，市场量能放大，成交量较昨日增长超一倍，两市成交过两千亿。本周市场行将何处？请看机构最新" 研报。

" 海通证券(" 600837," 股吧)：顺势而为 短期加配周期股

上周《策略周报-后会有期-20121210》中我们提出，“着眼未来3个月，从经济基本面、政治换届、市场轮跌节奏角度，我们认为市场向上的概率更大，但短期而言，考虑春节效应快速上涨后可能出现回调，但利空因素不用深忧。操作上回调中建议加仓，偏重周期、精选成长，如水泥、轨交、城市燃气、种子及超跌成长股，主题方面推荐聚氨酯。”

上证综指上周四回调20点后，上周五立刻大涨近90点收报2150点，创9月来新高，" 行情性质已经不是技术性反弹了，接下来需讨论的是行情的深度和时间跨度，及当前的应对策略。

深度上，15%以上春季躁动行情可以期待。2000年来13年里，年初躁动行情概率很高，其中涨幅超过10%的有10次、涨幅超过20%的共5次。年初躁动行情中，宏观经济是行情的先决条件、温床，流动性是后发驱动、刺激。对比以往年初躁动行情，当前的宏观经济背景比较优，短期工业增加值处于触底回升中，且行情启动前轮跌行情已经发生，本轮行情15%的空间可以期待。

节奏上，涨速太快和春节因素对短期行情有扰动。2000年以来春节在2月的有8次，其中5次股市在1月下跌，春节前资金成本上升是一个较为重要影响因素，本次春节在2月。且A股历史上单月涨幅超过9%的共19次，其中13次为牛市中、2次为中期反弹行情、4次为短期反弹，以此看短期快速上涨后需要时间消化。

结构上，银行领涨望转向全面开花，短期偏周期。本轮市场上涨中银行板块领涨源于基金低配，目前银行市值占比已逼近2011年来高点，后期行情有望由银行领涨逐渐转为全面开花。过去15%以上年初躁动行情中，周期股涨幅居前，12月以来行情类似今年1月，风格轮换到成长、消费还需时间，短期仍偏周期股。

应对：短期加配涨幅小的周期股。本轮反弹至今，周期性行业中水泥、" 券商涨幅较大，钢铁、机械、化工涨幅明显落后，过去年初躁动行情周期股最高涨幅差异不大，我们认为本轮行情高度和可持续性仍有空间，短期建议加配涨幅较小的周期股，如春季价格上涨相对估值低的钢铁，机械，化工中价格回暖、库存低位的农化、建筑节能拉动的MDI，维持非银金融、水泥的弹性。（策略高级分析师 荀玉根）