“猴市”中寻找结构性机会顺水鱼财经

望 A股周旋在确定与不确定间

2010年的A股市场跌宕起伏,一波三折,并未能延续2009年的大牛市,从当年1月4日开盘的3289点,到最后交易日12月31日收盘的2808点," 上证指数以一根不小的年阴线交出了期末答卷。统计显示,A股全年下跌14.56%,全球排名倒数第三。总的来说,2010年,在A股上演“融资者牛市”的同时,近80%的投资者遭遇了一场熊市。

如今,2011年的扉页已经掀开,A股市场又将以何种姿态运行？首个交易日,沪深两市全面开花,股指双双上涨,一扫阴霾。然而,第二个交易日,股指便大幅低开,又似浇了一大盆冷水。

从宏观经济层面看,2011年A股市场支撑上涨的因素依然充分。一方面,宏观经济可望继续稳步增长,在这样的背景下,上市公司业绩继续增长将是大概率事件;另一方面,“" 十二五”规划开局,意味着中国步入经济转型的关键期。

不过,在经济转型提供“确定性机会”的同时,A股市场还面临着诸多不确定因素。2011年上半年,央行还会继续收紧市场的流动性、新股发行依旧会有增无减。有消息称,2011年的新增信贷目标约为6.5万亿-7万亿元,比2010年还要少。

闻机构预测 股指不过4000点

与2010年初各方机构纷纷预测股市“虎虎生威”相比,对于今年的市场状况,他们的期望值明显降低。目前,各大证券公司2011年度投资策略报告会已纷纷落下帷幕,他们对今年上证指数的预测区间集中在2500-4000点之间。其中最乐观的券商是" 国金证券(" 600109," 股吧),直言2011年是牛市,预计上证指数将破4200点;最悲观的券商是德邦证券,其首席策略分析师雷鸣将今年股市最低点“落”在2200点。德邦证券认为,受紧缩政策打压,股市估值极有可能回落到PE15倍、PB约2倍的下限位置,重要低点大概出现在4-5月间,其提醒称,上半年A股市场强周期行业的风险大于机遇,因此,资产配置要侧重防御性和灵活性。

对于全年的行情走势,银河证券、平安证券、浙商证券、渤海证券等多数券商一致预测,“震荡”依然会是2011年股指运行的主基调。

相对来说,基金方面偏乐观,大多对今年经济形势保持看好,预计上证综指核心波动区间为2700-4000点。不过,对于股指走势各家分歧较大,震荡向上与低位徘徊形成观点碰撞。

问修复估值 并非趋势性上涨

据记者对多位证券分析师及基金经理的调查,他们普遍认为, 2011年是复杂加困难的一年,股指会受到短期政策的影响而波动,市场应该以震荡整理为主," 大盘可能会有估值修复行情,但不会是趋势性机会。

各方观点指出,通胀、货币紧缩、结构性调整仍是影响2011年A股运行的几大关键要素。南方、嘉实、广发等基金偏乐观,认为经济持续向好是支撑A股的最大利好因素,尽管国内货币政策回归常态,但流动性宽裕的局面已经形成,加之热钱的持续流入,2011年仍将保持流动性宽裕的局面,同时,通胀有望在2011年得到控制,A股震荡上升可能性大。

" 光大证券(" 601788," 股吧)分析师郑三江指出,2011年的股市涨跌影响链条应该是这样的:宏观经济推动政策变化,政策推动资金总量的变化,资金总量左右股市。他说,央行虽然会在上半年继续将货币政策从适度宽松向稳健转型,但进入下半年,管理层很可能会针对上半年出现的一些新情况、新问题来调整宏观政策。也就是说,下半年如果政策层面放出宽松信号,股市则有望在下半年有所反弹,而若没有宽松信号,下半年的走势将或继续平淡。

切把握结构性机会 重在选股

事实上,2010年的股市也呈现出了一定的“猴市”特征,股指全年振幅超过40%。尽管大势上最终以大跌告终,但仍有一些个股中途创出了历史新高,不断上演强劲的结构性行情。

面对业内普遍认同的2011年“猴市”,应该依然抱定结构性选股的投资策略。因为,在震荡中,股市热点不是价值,而是题材与成长。操作上,轻大盘,重选股,“博一博,单车变摩托”。

据记者了解,目前来看,对于2011年股市,业界普遍看好的行业主要集中在三类:一是转型过程中的新兴战略产业和传统有技术优势升级的产业,尤其是“十二五”规划中投资受鼓励和出口升级的行业;二是受益于收入普遍较快增长的消费品行业;三是城镇化进程中的保障性住房受益行业,1000万套保障性住房的目标将拉动相关投资品行业如水泥和部分化工等。此外,随着通胀缓解表现可能趋强的周期资源性行业,也值得关注。

具体来看,食品饮料、医药生物、通信设备和服务、工程机械、高铁设备制造、新能源设备制造、环保设备制造等将是2011年黑马股出没的摇篮。商报记者 王丹