中集B转H完美收官 多家B股意向转H顺水鱼财经

记者 孙宁

12月19日，国内首个B转H个股' howImage('stock','2_000039',this,event,'1770') 中集集团(' 000039,' 股吧)在香港联交所主板上市并挂牌交易，这意味着国内资本市场首家“B转H”顺利收官。昨日报收11.22港元，虽然午后有所回落，但总体而言该股表现强劲。有研究中集B转H方案的资深人士表示，中集已经成为B转H的先例，而实际上，不少B股上市公司也有效仿中集的意愿。中集B转H股完美收官，或许会成为日后解决B股问题的途径之一。

保荐机构游说 重要资金稳住股价

昨日，中集集团H股（02039）在香港联交所主板上市并挂牌交易，当日大涨逾15%，这为国内资本市场首家“B转H”画上了圆满的句号。

中集集团H股昨日表现强劲，开盘价为每股12.60元（港元，下同），较B股除牌前价格高出近30%，此后，中集集团H股震荡回落，尾盘收报11.22港元，上涨15.67%，全天成交1.06亿元，日内振幅18.8%。

有参与中集B转H股投资者认为，昨日中集集团H股开盘时强劲的市场表现，或许与香港市场迭创新高有关。昨日收盘，' 恒生指数22623.37点，创出近16个月以来的新高。

“不排除与' 主力意在保住现价入市有关，建议持货的投资者留意中集集团H股12月20日的表现。”对于昨日中集集团H股盘中的表现，有投资者认为，午后H股表现不如早盘，如果股价继续下跌而缺乏主力资金托市，12月20日的表现比较堪危。

《投资快报》记者留意到，在昨日中集H集合竞价时间，有多笔重大资金介入，有两笔两万手12.5元的买单介入，还有几批小量资金紧跟其后。

但对于昨日中集集团H股的表现，大部分参与B转H股的投资者还是表示相当满意。一位参与中集B转H的投资者告诉记者，相对于中集B9.7元的' 退市价来看，对比起昨日收盘时11.22元的价格已经获得将近16%的收益。“昨日中集H股的表现，或许也是跟A、H股对价有关。”如果按照昨日收盘时中集集团A股10.70元的收盘价，以及人民币对港元的汇率，折合约为13.31港元，依然高于昨日H股的收盘价。

在挂牌H股之前，中集集团曾经向中小股东提供了现金选择权。不过，据了解，在2012年12月5日-11日的中集集团B股现金选择权申报期内，共计1.37亿份中集B现金选择权进行了有效行权申报，约占B股总股本的9.6%，超过九成的B股股东放弃了小幅溢价套现的权利。

“这是因为溢价只有5%，溢价太低，行权与转H股也是‘侏儒里面挑高个’，所以较多的投资者要么选择抛售，要么选择转入H股。”一位知情人士向《投资快报》记者透露，在整个中集B转H股过程中，保荐机构努力说服中小投资者持货，在低溢价、' 券商游说等多因素作用下，不少投资者还是选择了B转H股方案。

多家B股意向转H

中集已经成为B转H的先例，而实际上，不少B股上市公司也有效仿中集的意愿。“B转H”第一单的保荐人' target='_blank' >国泰君安内部人士透露，根据其对沪深两市100多家B股公司进行了排查，发现约有30到40家B股企业符合香港主板上市要求，有潜在转板可能。该名人士还表示，目前已有部分有意向从B转H的上市公司已经主动与国泰君安联系，并咨询有关市场转板的操作事宜。

上海一位资深B股研究人士表示，并不是所有B股公司都满足转入H股条件，“首先是' 业绩前提，净利润负增长的公司想转H股可能不具备优势，H股市场比较青睐有一定竞争力的上市公司。另外，还需要考虑香港市场与内地市场在会计准则、风控系统、投资风格不一样。相对于内地市场而言，H股' 股票 没有涨跌幅限制，并且是T+0交易，投资香港市场的投资者风控能力较强，相对内地市场来说比较理智。”按照该名自身人士的说法，由于游戏规则不同，B股投资者在选择转入H股的时候要谨慎考虑。

从基本面来说，中集集团逐渐走出集装航运低迷的困境。' target='_blank' >中银国际研报认为，从' 财务报表上来看，中集集团今年第三季度公司实现归属于母公司所有者净利润6.51 亿元，同比增长26.64%。同比改善主要由于去年3 季度公司受宏观经济影响开始显现，单季度业绩处于相对较低位置。毛利率也有所改善，较去年增长3.4 个' target='_blank' >百分点，达到20%。主要由于今年以来钢材价格持续低迷，公司集装箱业务毛利率有所提升。

但是在估值方面，目前中集集团A股处于周期的底部，集装箱业务受经济周期影响年内仍将同比下降，海工业务虽有好转但仍处于亏损状态，道路车辆需求不足，公司今年业绩下滑明显。

对于中集B转H后的市场表现，上海一位长期研究B股、H股市场的资深人士认为，中集集团H股的走势可能会随行就市，“还有一个重点是，B股市场没有再融资功能，如果转向H股之后，中集集团就可以在两地市场融资。”

该名资深人士还表示，中集B转H股已经开了一个好头，或许会成为解决B股问题的一个途径。

《投资快报》发自广州