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近三个交易日，沪深两市进入了缩量震荡期，指数裹足不前，但盘中不乏亮点。有分析指出，前" 期指数累计涨幅过大，短期需通过横盘震荡消化获利盘和套牢盘的压力，在此背景下，此前表现强势的主流板块面临较大调整压力，而前期滞涨的板块和" 个股或存在着补涨的机遇。在震荡整固期，不妨关注前期表现相对滞涨的交运设备、食品饮料等行业板块以及部分前期表现滞涨的低价股和超跌股，待指数经过充分调整后，再回归主流的地产、建材、银行等强势板块。
大盘进入整固期 滞涨与超跌或为洼地
本周以来，A股虽然延续了此前的强势运行格局，但伴随成交量的每况愈下，指数进入了缩量震荡期，此前支撑A股走强的金融服务、建筑建材、地产板块出现滞涨，短线A股的调整压力正在积聚中。在此背景下，可以判断A股确实步入了强势整固期。一方面，当前无论是内外部经济环境还是政策层面的利好，都支撑A股持续走强；但另一方面，在短期不会出台超预期政策性利好的情况下，A股的累计涨幅过大，部分抄底资金获利了结的欲望较强，这就需要外部资金继续入场，实现充分换手。显然，对观望资金而言，在指数累计上涨超过200点却没有明显回调的情况下，新增资金入场的积极性不会太高。
对投资者而言，在此阶段不妨适度提高防御性配置，去寻找市场的“第二落点”，而非一味追高。虽然从整体来看，A股的强势格局不会轻易逆转，但若高位接盘，则资金的机会成本会大幅增加，可能会影响投资者的操作思路。
具体而言，在不追高的情况下，可有两条思路来选择第二落点。一是寻找本轮反弹以来的滞涨股与今年以来严重超跌的个股，前者本轮反弹以来的获利盘相对较小，在市场调整时不易出现恐慌性下挫，后者距离套牢盘的成本区距离尚远，且持续的超跌本身即积累了较强的反弹动能；二是暂时回归以消费类板块为代表的防御性配置，可在短期内回避可能存在的调整风险。
总体而言，在整固期投资者不妨寻找反弹洼地，以规避获利了结引发的调整压力，待调整完毕后再重归主流。
本轮反弹具有典型的周期复苏特征，指数的屡次突破均离不开周期板块的集体发力，在此期间，资金从传统的消费类行业转移至强周期行业，推动了指数的大涨。
根据统计，12月4日以来，申万一级行业中的金融服务、农林牧渔、采掘、有色金属、建筑建材和机械设备涨幅居前，分别上涨了17.81%、15.47%、14.57%、14.05%、14.04%和12.76%。除农林牧渔板块主要受“一号文件”预期出台政策利好提振外，其余涨幅居前的行业均为典型的周期性行业，因此本轮反弹可定义为典型的“周期" 行情”。
本轮周期行情具备基本面支持。从" 宏观数据来看，我国经济在三季度见底后确实出现了一定程度的企稳反弹，而这种基本面的反弹可以说是正在进行时。从影响工业企业利润最为明显的PPI" 数据来看，9月份实现探底后，同比降幅逐月收窄；CPI于10月份见底后也开始温和反弹，显示上市公司盈利能力正在好转；而CPI-PPI的剪刀差正在缩小，显示周期行业的盈利弹性较消费行业更好，因此周期行业在本轮中的主流地位难以动摇。
不过，经过了前期的持续上涨后，周期板块累积了较多的获利盘，短期有震荡调整的需求。对于观望资金而言，若担心错过主升浪踏空而又害怕高位接盘的话，不妨探寻本轮反弹的第二落点，即滞涨的行业板块。根据统计，本轮反弹以来涨幅落后的板块为医药生物、家用电器、公用事业和餐饮旅游，后市可适度关注消费板块的交易性机会。
此外，即使在表现强势的周期板块内部，也存在部分滞涨股。由于本轮反弹的基本面较今年1月份更为扎实，流动性与政策面也较1月份更为有利，因此部分抄底资金对于本轮反弹的预期收益也相对更高，这就意味着本轮反弹中周期板块的短线调整幅度不会太大，筹码不易松动，此时踏空的风险始终存在。对观望资金而言，也不妨适度加仓强势板块中的滞涨股，一方面能够享受到强势板块拉升的收益，另一方面也能够规避潜在调整风险带来的大量获利盘了结的重压。
