刘星：券商行业二八转换 重点推荐四股顺水鱼财经

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金融行业研究员刘星

和讯" 股票 消息，" 首创证券2013年投资策略报告会于12月28日在北京举办，和讯股票 全程关注该会议的报道。和讯股票 全程关注该会议的报道，首创证券金融行业分析师刘星发表了题为《二八转换，创新见真章——证券行业2013年度策略》的报告，在报告中刘星认为" 券商行业二八转换，行业引领者才能获得真正的实惠。

以下是嘉宾讲话部分实录：

对行业整体的判断，我们坚持以前的观点，券商行业是强周期行业，" 业绩弹性比较高，尤其是市场反转它的股价反弹力度比较大，从12月份以来券商指数反弹了20%多。

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现在我们说股价已经从12月初低点涨上来不少了，但是它的业绩还是处在低谷和左侧交易区间，我们建议大家在当前布局，因为业绩一旦转好市场马上反弹了，估值也就变得不高了。我们对这个行业还是持有看好的评级。

" 个股推荐，我们还是回到题目二八转换，行业引领者才能获得真正的实惠。今年很多中小型券商反而表现非常好，它的涨幅也是非常可观，我们觉得在2013年以及未来中小型券商的火热" 行情是没有办法继续下去，因为刚才提到了，可能经纪业务那块会有一个负面因素出来，我们所说的新型营业部和非现场开户，这对区域型中小型券商是比较大的打击，因为大家满佣金率，区域型中小型券商佣金率处在很高的水平，这么高水平的佣金率很快就可能被侵蚀了，而且会回归一个正常水平，大券商却不怕，还能借此提高市场份额，所以，这对小券商来说是一个利空因素。所以，我们觉得这个因素是一个很重要的点。同时，我们觉得券商行业整个思路是创新，中小型券商更多是跟随者，而不是规则的制定者和引领者，所以有一定的劣势。所以，我们现在觉得大券商凭借它的资本金优势，人才储备、规则制定全面布局了新业务，一旦业务贡献业绩它的弹性是很高的，虽然目前这一点不大明显，但是我们觉得现在估值还算是一个合理的水平，像刚才所说的，如果市场一旦反转，市场进入收获期，大券商的业绩弹性就高起来了，业绩马上会上去。

这里我们推荐的是中信、海通、广发，加上一个宏源。宏源，我们觉得它在资管业务方面非常有特色，它今年投行业务逆市增长了50%，资管业务也是比较突出的，所以，我们觉得能够根据自身的市场需求和优势发挥自己特色的中小型券商是我们推荐的一个理由，这种中小型券商如果能够抓住自身的特色，在未来会有比较好的表现。这是我们对整个估值情况的判断。

谢谢大家！

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