远昌看市：我不再说咬定地产不放松顺水鱼财经

资深评论员、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌(图片来源：和讯网)

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[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，2012年，初步核算，全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。您怎么看？

[杨远昌] 国家' target='_blank' >统计局上午十点半公布了去年全年经济运' 行情况，考虑到我国GDP增速自2010年一季度摸高11.9％后就逐季放缓，因此去年全年经济增速放缓并无悬念，有人说去年经济形势比2008年金融危机的时候还糟糕，我看并不为过。结果我们也看到了，去年全年GDP增速为7.8%创下13年新低，也是最近20年来“倒数第二”的经济增长速度，当然与之相对应的是去年股市惨淡运行。虽然对于去年全年经济增速放缓并无悬念，但对于四季度GDP增速能否企稳还是有一丝悬念。也正是因为这个蓄念存在，也正是因为GDP增速连续多个季度放缓，所以去年三季度末我听到最多的声音就是，四季度只有结构性行情，大家可以把去年基金三' 季报拿来看一看，大多数基金都预计市场在四季度呈震荡局面，结构上呈“一九行情”，能抵御经济周期、有较好成长性的公司有投资机会，而地产股成为基金重点抛售对象。当时我是极力反对这个观点的，我当时的观点很明确，被基金抛售的地产股恰恰会成为四季度的主角，地产金融等周期性' 股票 会领涨，而且四季度也不是什么机构性行情，是一轮大级别的反弹，因为我判断四季度GDP增速会企稳反弹，实际上三季度结束的时候，我提出这个观点还是需要一些勇气的，因为没有人相信这个观点，我听到了无数声音，大家都劝我推荐点中小盘股吧，推荐点弱周期性股票 吧，地产金融大股票 没戏的，当然我没有改变我的观点，因为我知道我只是在执行2011年底制定的操作计划，既然2012年前三季度的操作都成功了，比如说上半年看多地产股，三季度看空地产股，既然都对了，我为什么要在四季度改变我的操作计划，难道只是因为反对的人多，只是因为GDP增速持续放缓就让我保持思维的惯性。当然要说我不考虑这些因素，那也不现实，人都是有感情的，外在的因素也会干扰到我，但是这种干扰是有限的，但我知道资本市场是一个金字塔游戏，所以去年四季度有了一个我说了不知道多少遍的话，咬定地产不放松，我每天节目中不断重复这句话，我差不多就想给这档节目贴上一标签，咬定地产不放松。当然结局我们也看到了，地产等周期性股票 在四季度表现最牛，股市也不是什么结构性行情，是一个准井喷行情。当然今天上午国家统计局为这轮牛市做了注解，四季度经济增速企稳反弹。也就是说事实证明咬定地产不放松这句话是有价值的，但是新的问题又来了。

因为近期很多观众也通过短信平台反馈说，我在四季度就是听了这句话之后咬定地产股，收益非常不错，也不打算换股了。我想提醒这些朋友，任何话是有时间价值的，四季度咬定地产不放松这句话当然有价值，但是今年上半年我不会再强调这句话了，因为地产股边际风险开始递增，上半年结构性行情是主基调。当我考虑到地产股还在走强，我说这句话的时候可能又被人认为是非主流，而且基金四季报已经亮相了，大多基金认为周期性股票 有戏，但我依然要唱反调，各位是不是觉得似曾相识，没错，历史虽然不会简单的重复，但它真的就是重复的。

具体到盘面波动而言，本周' 大盘摆脱了上周五调整阴影，' 沪指周K线收阳。当然对此我不意外，上周五大盘调整后，我的观点是既然跌下来了，就要考虑涨的问题，大盘仍会有反复冲高的能力，只有一两个来回后，我才会考虑考虑迎接结构性行情。而本周一大盘就出现了反弹，但紧接着周三周四又出现了调整，这被视为第一个冲高回落的来回，尤其是昨天大盘调整下来后，还有很多投资者担心，但我的观点很明确，不要担心，大盘还会有第二个冲高然后再回落的来回，目前不需要加大操作频率，而且我强调今天国家统计局公布经济' 数据后，我们会进一步感受到这一点，最终结果我们也看到了，大盘摆脱了昨天调整的阴影，沪指震荡走高。但是从波动角度分析，大盘的这一次冲高完成后，我会提高操作敏感度。另外今天地产股等周期性股票 再度表现活跃，而已公布的基金四季报显示基金重新看好周期股，当然三季度末我坚持认为需要咬定地产不放松，但目前来说我会把更多精力放到弱周期性股票 上面来，因为历史虽不会简单重复，但真的是重复的，后市研判交代这一逻辑。

商品' 期货方面我一直说目前不是半山腰，而是接近山顶，但市场的焦点是商品期货有没有能力摸上山顶，当然昨天我给出了肯定的答案，结果今天商品期货包括沪铜在内全线走高，短期商品操作上可以参考指标日历。

[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以' 上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（133.93），而波动指数数值为（278.14），这意味着上证指数同期上涨了（33.93%）而波动指数同期收益率为（178.14％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率178.14％是同期大盘收益率33.93%的5.25倍。

[杨远昌] 今天大盘强劲反弹，两个指数都明显回升。目前上证指数数值为（135.81），而波动指数数值目前为（282.06），昨天我强调了结构性行情的转变还没有完成，但大盘这一波冲高完成后，弱周期性股票 重新成为我关注重点，具体到下周一操作建议是：持有。

  杨远昌： CCTV证券资讯频道《远昌看市》制片人、资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任、CCTV证券资讯频道官网董事、2000年任职于北京东方趋势期间创立“股票 操作波动理论”。2003年在' target='_blank' >北京首创期货推出期货创新业务，半年期货操盘收益率800%。对国内外金融市场有自己独特理解。现管理多家大型企业集团年金。

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