加息周期下的全球另类投资机会顺水鱼财经

蒋竞

国内的通货膨胀仍在继续，意味着我们持有的货币正在贬值，大家都需要用投资来对抗通胀，但是' 加息周期下，国内证券市场的不确定因素越来越大，机构普遍认为今年的操作难度更甚去年。那么放眼全球，有没有一些投资品种取得相对稳定的长期回报呢？让我们一起去全球市场搜寻一下。

投资方向和收益来源很另类

首先搜寻到的是一只风格很特殊的基金，这只基金投资于英国的学生公寓。基金首先购入位于知名大学附近的住房，并改建成学生公寓，对外出租，并提供相应的管理、生活等管家服务。这种学生公寓提供从最常见的四人间到针对高端人群的复式住宅等各种不同类型的房间，以适应不同国籍和背景的学生入住。

除了投资方向另类之外，学生公寓基金还有其他几个比较“另类”的特点。第一，教育是基本需求，不太受经济周期的影响。当金融市场遇到危机，绝大多数资产的价值都会受到不同程度的影响而出现下跌，但子女的学业还是要继续，因此，父母往往不会削减在教育上的支出。第二，学生公寓的需求非常庞大，英国的大学生超过250万，2008年新生数量为45万，2009年为47万，学生数量稳定增加是学生公寓需求的保证。第三，学生公寓租金不同于一般收入，学生必须在学期开始前缴付全年的住宿费用，所以学生公寓的坏账率极低，同一般的私人住宅租赁市场相比，收入更加稳定和可靠。

Brandeaux学生公寓基金成立于2000年，具有十年成功投资记录，其全资拥有英国最大的私营学生公寓公司Liberty Living。Liberty Living在英国共建有41座学生公寓，提供了超过15000个床位，遍布英国18个主要的大学城市。过去四年的公寓出租率达到了惊人的100%，由于和大学关系良好，其中68%的床位直接租给了大学，收入非常稳定。

基金1年、3年和5年的回报率分别为10.09%、35.68%和60.9%，而从2000年到现在的十多年间，每年的平均回报率达到了9.72%，这是一个非常不错的长期回报，但这仍然不是这只基金的全部实力，因为在这十多年中，经历了多次金融市场的动荡，甚至2007年这样的全球金融危机，这只基金却从未发生亏损，这才是最值得赞许的地方。

投资方法很另类

同样非常有特点并可以在波动的市场中取得稳定较高收益的基金，即使在全球范围来看，也不是很多，除了上述的学生公寓基金外，英仕曼多样化' 期货基金是另一个不错的选择。虽然名称中有期货二字，但该基金并非一只全部投资于期货的高风险基金，相反它的投资非常分散，从地域上看，这只基金的投资遍布全球，从投资标的上看，这只基金投资于货币、股票 、债券、能源、金属、利率（外汇）、农产品等多个品种，且各品种的比重相对平均。正是由于该基金在全球的投资如此分散，所以其波动较低，而收益却很稳定，从1998年成立到2010年的13年中，基金只有在2009年发生了亏损，在其他所有年份中均取得了正向收益，其中最低的为1999年的3.6%，最高的为2008年的24.9%，过去13年来每年的平均回报率为11.2%。

当通货膨胀来临，加息周期开始，国内市场的不确定因素越来越多，何不让我们一起放眼全球，多多了解这些另类投资机会？往往也正是因为它们的另类投资风格，造就了波动较小而收益相对稳定的良好特性。

（作者为时富金融高级研究经理）