诸建芳：2013流动性好转 城镇化利弊共存顺水鱼财经

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中信证券首席经济学家诸建芳

2013年是中国经济转折点。从新型城镇化、美丽中国、金融创新、准备打仗，到新股发行改革、养老金入市、QFII、R QFII大扩容以及十八届三中全会都可能带来一系列投资机遇。如何从这些机遇发掘大牛股？如何判断新一轮牛市是否降临？为此，和讯网将通过与国内知名券商与知名分析师的深入交流，推出2013中国机遇系列访谈。

" [视频] 加息的可能性都很小

  随着各项指标的企稳回升，中国经济在短期内已经开始企稳，但业内人士对于经济是否真的见底仍存疑虑，而这又直接影响投资者投资股市的信心。中信证券首席经济学家诸建芳近日接受和讯网独家访谈，就目前宏观经济的热点话题发表了个人看法。诸建芳认为，中国经济无论转型前后，未来会在很长一段时间内在8%上下波动，但不会陷入L型增长。城镇化的确可以为中国经济带来一定的推动作用或是释放出一些正能量，但是在推进的过程中，一些内容和政策的实施还是需要掌握好，不同的政策取向可能会带来不同的效果。除非经济出现超预期的情况，否则2013年降息和" 加息的可能性都不大。

 城镇化是把双刃剑 用法得当才能推动经济增长

汇丰PMI创下24个月以来的新高，GDP稳步回升，这些因素都预示着经济已经开始复苏，但这些因素是否就是经济无忧的信号呢？对此诸建芳认为，从短期来看经济确实已经见底并在逐步回升中，2013年大体上会延续去年四季度回升的态势。但如果从中长期看，未来经济和过去十年相比还是会有一定程度的下降，与过去高增长的状态会出现一些变化。

诸建芳表示，从长期看，中国经济未来在很长一段时间内都会在8%左右的水平上下波动。但最近两三年内，经济增速中包含了一定的政策支持，实际上增长动力并没有那么强，有一部分是通过政策刺激带来的。等经济找到新的增长动力以后，增长速度仍然会和目前差不多，那样会转化为内在增长的过程。

维持8%的增长是否就意味着中国经济将出现“L”型走势？对此诸建芳表示并不赞同，他认为“L”型走势是一种悲观的看法，实际上经济并没到那么悲观的程度，未来是可以通过改革来寻找到新的增长点的。

无论媒体还是业内人士都非常看好城镇化，认为其可以成为未来中国经济的新引擎，但也有人仍然城镇化不可以走老路，否则将会重蹈覆辙，不仅不能成为新的经济增长点，反而会留下更大的隐患。

对此，诸建芳表示，如果在推进城镇化的过程中，政策实施的比较得当，就会产生出增长的动力。城市化总体来说是质量的提升，在内容方面，应注意三个方面，一是农民工的市民化、二是城市规模的合理优化，包括城市圈的建设、三是城市中公共服务的基础设施建设，服务质量的提升。如果要使得城镇化起到正面的作用，就应该在这些方面有所加强。

诸建芳强调，城镇化的确可以为中国经济带来一定的推动作用或是释放出一些正能量，但是在推进的过程中，一些内容和政策的实施还是需要掌握好，不同的政策取向可能会带来不同的效果。

1999年国家开始实施西部大开发战略，2006年又提出中部崛起，但中西部在经历多年固定资产投资占比高增长后，不仅GDP占比不升反降，而且劳动人口也仍旧向沿海地区流动，这与政策的导向完全背离。据世行统计，中国城市人口47%居住在百万人口以上的大城市中，而全球大城市化率平均水平为73%。由此，会不会带来某些学者担心的问题，如果中国用政策引导城镇化而偏离全球的大城市化趋势，会不会类似政策引导中部崛起或者西部大开发，事与愿违，不仅不能形成新的增长点，反而会加重地方政府债务负担。

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