[深度报道]拍卖“首战”失利 连豆忐忑不安顺水鱼财经

文华财经（记者 那娜）似乎预见到了国储大豆全部流拍的局面，在拍卖开始的前一天，连豆' 期货一反平日的萎靡不振，期价无视农产品整体疲势逆流而上。尽管在拍卖当日由于利好预期已提前实现，连豆无奈冲高回落，不过拍卖的50万吨大豆并未流入市场，仍不啻为一个潜在的支撑。然而，投资者在庆幸过后不免担心，拍卖首战出师未捷，国家是否会调整放储战略？连豆期货在等待新政的忐忑中又将如何自处？

于周二进行的200万吨国储玉米拍卖，实际成交量不到拍卖计划的40%，然而这一结果相对于周四的大豆拍卖而言，已经算得上非常完美。国家粮油交易中心网站公告称，周四政府首次公开拍卖此前临时收储的大豆49.99万吨全部流拍。本次拍卖的大豆包括内蒙古国储大豆9.93万吨，吉林大豆10.06万吨，以及黑龙江大豆30万吨。此次国储大豆拍卖的底价为3750元/吨。

去年10月以来，为了应对金融危机对国内粮食市场的冲击以及保护农民利益，国家先后展开四次大豆收储，共计收储725万吨大豆。而自国家展开收储以来，过高的国产大豆价格以及日益减少的大豆流通量令黑龙江的大豆加工企业从去年开始就几度陷入停产状况。尽管在此次拍卖之前，加工企业正在面临无豆可收、开工即亏的困境，但是他们依然表示，如果起拍价为3750元/吨，将不会参与拍卖，这个定价过高。

国储出于实现当初顺价销售的诺言，在3700元/吨的收购价格上加上一些运输、保管等费用，因此每吨加价50元可以算得上是亏损销售。然而目前产区大豆现货价格基本维持在3500-3600元/吨之间，而进口大豆分销价格在3700元/吨左右，而因为出油率的关系，平均来看国产大豆比进口大豆的价格每吨要低150元左右才有竞争力。因此，拍卖底价3750元/吨实难被当地加工企业所接受。

可能遭遇流拍的局面市场早有预料，然而国储依然要选择较高的价格拍卖，这一举动究竟在向市场传递什么信息？业内分析师表示，无论是收储还是放储，政府的目的始终很明确，就是要维持国内大豆价格稳定，避免出现“谷贱伤农”的局面。因此，市场对未来的拍卖价格预期也不会过于偏空。

此次大豆流拍引发了市场无数猜想，国家是否会调整抛储政策，国储大豆究竟会以怎样的方式回流市场？南华期货分析师黄银燕表示，显然，顺价销售已经不被市场所接受。而如果国储选择调整拍卖底价，将会吸引有外资背景的油厂介入竞拍，这与国家力求扶植国内油厂于崩溃边缘的初衷违背。同时，如果通过价格下调来进行拍卖也容易给大豆现货价格造成冲击，从而将会造成后续的国储大豆只能以更低的价格进行出售，而500多万吨的大豆也不是一个小数目，这对国家财政来说着实是一个不小的负担。因此，后市单纯依靠调价来进行拍卖的可能性也不是很大。在国储尚未进行顺价销售之前，国内油厂也曾建言政府通过财政补贴让油厂进行定点加工来解决“国储豆满仓，油厂闹豆荒”的两难局面，当然，这也需要国家财政给予一定支持。如果从拯救国产油厂和民族产业安全的角度出发，通过补贴企业，将大豆转换成豆油的举措也未尝不可。因此，个人认为，采用给油厂提供补贴的方式来释放国储豆的可能性比较大，当然也不排除多种方式相结合的可能性。

**情理之外：CBOT大豆“渔翁得利” **

在国储大豆拍卖开始之前，市场预期将会出现流拍，资金蜂拥入场推升连豆期价，不过，在这一预期得到证实之后，连豆冲高回落，只因利多影响已提前消化，且政府可能改变策略继续抛售的预期压制期价。而周四的CBOT大豆期货却由于国储大豆流拍获利而收高，当日美国大豆出口销售持续稳健，且原油价格大涨亦带来支撑。

此前市场担心，中国国储抛售将影响其在国际市场上的大豆采购。国储收购的时候，中国大幅增加国际采购，而现在正好相反。湘财祈年期货杜宝泉表示，国储大豆的此次流拍与市场需求低迷造成的流拍并不相同，目前国内豆粕豆油的实际需求还在，我国豆油和豆粕消费、尤其是豆粕消费近年来保持稳定增长。中国大豆食用消费相对稳定，但为了满足豆粕和豆油的需求增长，大豆压榨量逐年提高，按市场年度计算，从04/05年度到现在，中国大豆压榨量没有一年是下降的，较高的年增幅接近20%，低的增幅也在4%左右。所以，只要国储大豆无法顺利进入消费市场，就不会影响到中国大豆的进口量，对CBOT豆价也就没有实质性的影响，但是如果国储大豆进入消费市场，必然令进口大豆量阶段性下降。

周四50万吨国储大豆全部流拍，意味着国内市场并没有出现新增供应量，这对于国内大豆下游产品豆粕、豆油，甚至是CBOT大豆来说均具有潜在利好支撑。不过广发期货分析师袁建斌表示，另一方面，流拍也意味着市场弱势氛围仍旧明显，特别是抛储活动的继续进行将对市场构成长期压制。不过，就连豆而言，目前市场低位也很难出现新的下跌空间。美豆继续处于近期880-940美分低位区间振荡整理，天气利空与外部市场回暖相互牵制，盘面短期方向仍不明朗。但从远期看，全球经济复苏、通胀忧虑有望为市场提供持久支撑，而且天气对最终产量影响仍有很大不确定性，特别是美农业部对大豆单产42.6蒲/英亩预估仍显偏高，后续报告的向下修正将有望为市场带来潜在上涨动能。

目前国内外大豆作物均处于关键的生长期，不过内外天气情况却南辕北辙。国内产区天气糟糕，持续的降雨令今年单产下降的可能性非常高；而美国作物产区天气几近完美，上周美国大豆作物生长优良率上升至67%。尽管国内市场将焦点聚集在国储拍卖上而少为关注天气，但是对于美盘市场而言天气因素仍然是大豆走向的领导者。

不过，尽管目前美国产区作物天气良好，但是分析师仍提醒投资者注意，虽然目前大豆优良率比较高，生长情况良好，但是生长进度严重落后，一旦9月底-10月初北部地区有早霜出现，将会形成较大利多。