结构性产品风向标：商品与利率受青睐顺水鱼财经

⊙记者 王媛 ○编辑 金苹苹

尽管上周" 理财产品市场规模有所萎缩，但结构性理财产品却“花开别样红”。不仅Shibor理财产品也继续为利率产品的“主打”，并且挂钩于大宗商品理财产品发行升温趋势不减。据中国社会科学院金融研究所金融中心最新发布的报告显示，上周共有31家商业" 银行发行了271款银行理财产品，数量环比减少36款。

“钟情”大宗商品

前期粮价、油价等大宗商品价格的高位震荡，也带动了银行大宗商品类结构性产品继续受到了“青睐”。报告显示，上周股票 类产品发行升温，并以资源类股票 为主。一些银行尤其是外资行，都纷纷青睐此类结构性产品。如" 汇丰银行发行了一款挂钩钢铁行业股票 的结构产品，采用看涨型结构，投资期限为1.5年。而法兴银行也发行了一款挂钩矿产资源以及能源电力行业股票 的结构产品，结构都是采用看涨结构。

此外，一些平常较少涉足大宗商品理财产品的中资行，也开始“试水”大宗商品类的结构性理财产品。如平安银行3月就连续发行了两款挂钩大宗商品的结构性理财产品。理财收益与一篮子国际市场上的大宗商品" 期货的价格表现挂钩，主要投资标的挂钩西德克萨斯州中级轻质原油、小麦和大豆期货价格。

尽管大宗商品类理财产品发行升温，但也有理财师提醒投资者需要注意风险，大宗商品价格未来或面临下调的风险。“现在大宗商品价格多数处于历史高位，在欧元区和美国" 加息预期强烈的情况下，1年内大宗商品价格面临回调的风险。”" 交通银行理财师李吉告诉记者。因此，他建议投资者在购买此类理财产品之前，应注意条款里的观察期设置。李吉分析指出，通常而言，该类产品中如观察期设置的越多，获得高收益的概率就越大。

3月Shibor利率“受宠”

目前结构类理财产品的主要投资方向有利率市场、股票 市场、汇率市场和商品市场。从不同市场的投资分布来看，结构类产品依然以利率产品为主，其他产品为辅。报告显示，上周利率类产品占比依然较高，约为86.5%，环比略有下降，利率产品多数挂钩3个月Shibor品种，其中以华一银行、" 北京银行(" 601169," 股吧)和" 渣打银行最为典型。

业内人士分析，Shibor产品利率多和资金面紧密联系，由于3月Shibor利率较为稳定，故成为多数产品的挂钩标的物。事实上，受月末因素和存款准备金上缴的影响，资金面的阶段性紧张，也影响上海银行间同业拆放利率市场上资金价格的跌宕起落。

从历次资金面紧张过程来看，与其他Shibor品种资金价格相比，3月Shibor品种仍相对稳定。以24日3月Shibor利率报价4.2517%计算，从今年1月31日高点回落幅度仅为26.01%，而隔夜Shibor利率降幅则高达62.52%。值得一提的是，今年3月份底，虽然时至季末且再次提高" 存款准备金率，但对近期资金面影响并不大。由此带动的Shibor利率资金价格涨幅将不及前期，因此挂钩于Shibor利率的产品收益率或将不及前期。